【內房困局】惠譽:若銷售無法持續復甦,受困房企將面臨償債困難

　　《經濟通通訊社26日專訊》評級機構惠譽發表報告指出,若住房銷售無法持續復甦,大部分受困中資房企的仍將繼續面臨償債困難。

　　惠譽報告稱,截至今年5月底,2021年第四季以來發生資本市場債務違約的大部分中資房企已完成債務重組或取得重大進展。但這些解決方案本質上屬於債務延期償付而非可持續性的永久債務重組,因為當前的房地產市場下行周期比之前更嚴重、更持久,這限制了房企的可選方案。

報告指出,自去年中期以來,多次債務展期在房企中並不罕見,許多房企尋求將存量資本市場債務整體展期更長的期限。

　　報告認為,即便是已將全部存量債券重組為期限較長且分期兌付的新債務的房企仍可能面臨償債風險,因為這些房企的銷售表現尚未實質性好轉,且建設相關現金流出繼續令其流動性和槓桿率承壓。房企展期後新債券的持有人或仍將面臨債務回收率的不確定性。

　　此外,許多中資房企為境外債券持有人提供的重組條款遜於境內債券持有人,包括較長的展期和有限的資產抵押。這表明中資房企的高級無抵押境外債通常在結構上劣後於境內債。

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