新唐受惠車用市場走出谷底 營運增溫

新唐 (4919-TW) 目前獲利能力和庫存壓力仍在，不過，消費電子供應鏈庫存去化問題逐漸緩解，法人預期新唐營運壓力在今年將慢慢消退，2024 年公司營運動能將重回成長軌道；各產品線來看，車用／工控產品別需求仍穩健，電腦產品別也有回穩跡象，而通訊和消費性電子產品別仍較為疲軟。

受到市場需求逐步增溫、庫存好轉，加上車用產品穩健的貢獻之下，市場看好新唐 (4919-TW) 第 3 季營運表現有望比第 2 季佳，下半年也將優於上半年表現，成長幅度則須觀察終端需求。車用產品方面，新唐 BMS(電池管理系統) 也導入到 Tier 1 客戶，另外馬達控制 MCU 也已經進入量產，因此車用產品的貢獻度也將逐步放大，市場也看好，對於整體產品組合將有望優化。另外，在庫存方面，第 2 季起庫存水位有機會逐步恢復正常，供應鏈普遍認為，庫存水位可能在年底健康，明年營運受到供應鏈庫存調整結束，營運表現有望優於今年表現。

新唐經營管理階層預期 2023 全年毛利率達到 40％較具挑戰性，且第一季庫存金額和天數仍呈現上升趨勢。不過，消費性電子供應鏈庫存去化問題逐漸緩解，相關營運壓力在 2023 年將慢慢消退，2024 年營運動能將有望重回成長軌道。短期來看，新唐的營運仍在低谷，且毛利率與庫存仍具有一定壓力，但 2024 年將重回成長軌道，且營運逆風再度惡化的可能性小。中長期來看，新唐將持續受惠於將日本製造技術與大中華區市場結合的綜效，加上電動車市場的快速發展有助於車用產品的成長，股價有望回升，觀察前一波投信持續賣出，但在近日開始連續買進，技術面股價站回半年線後有機會挑戰前波區間 139~162.5。

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