摩根大通：香港大量房地產被低估 帶來低接機會

摩根大通表示，隨著估值觸及 30 年低點，香港房地產市場上「大量被低估的資產」，可能會引發大股東逢低吸納。

摩根大通分析師 Cusson Leung 等人指出，當前開發商和業主的資產淨值與總市值相比，平均折讓達 63%，這使得現金充裕的房地產大亨可能會利用估值便宜之際，購買資產、進行股票回購或踢掉少數股東。

這些分析師指出，「我們認為，香港房地產業和企業集團的獨特之處在於，其大股東不會羞於從市場低迷中抓住機會。」

由於房貸利率上升，加上中國經濟成長低迷，香港房地產市場面臨著成交下滑的局面。一項追蹤香港房地產開發商的 MSCI 指數，今年迄今已下跌超過 16%，跑輸同期下跌約 5% 的基準恒生指數。

摩根大通指出，香港房地產市場的總市值約為 1.1 兆港元 (1410 億美元)，總資產淨值約為 3 兆港元。報告補充說，這意味著有大量被低估的資產可供大股東選擇。

摩根大通認為，一些家族可能會比其他家族，更積極地抓住估值失調的機會，比如李嘉誠支持的長實集團，其他地產商還包括九龍倉置業、嘉里建設、太古股份、太古地產以及恆基地產。

九龍倉置業 (01997-HK) 和恆基地產 (00012-HK) 股價周二盤中雙雙上漲 2%。

摩根大通表示，開發商採取的任何企業行動都將受其擴大業務、去槓桿、簡化集團結構或為接班人計畫做準備的需求驅動。

(本文不開放合作夥伴轉載)