《外資精點》富瑞上調中芯國際目標價28%,惟料上升空間有限

　　《經濟通通訊社15日專訊》富瑞發表研究報告,上調中芯國際(00981)(滬:688981)港股目標價28%,由17.04港元升至21.83港元;A股目標價則由43.21元人民幣調升至52.73元人民幣,升幅22%。投資評級均為「持有」。

　　富瑞稱,中芯國際首季收入及毛利率均勝於該行及市場預期。不過,次季收入、毛利率指引高於市場預期,但整體半導體市場需求偏弱,而管理層則指出,可見新產品或客戶急單令28或40納米產能利用率達100%。

　　管理層亦預期,次季業績見底,但產品平均售價或潛在下行空間。預算資本支出仍維持高位,由於計劃每年興建50kwpm產能。

　　該行稱,雖然公司盈利預測夠目標價獲上調,但潛在上升空間有限。

　　由於首季業績勝預期,以及次季指引正面,該行分別上調公司2023至24年收入及純利預測5%、13%。不過,行業需求復甦時間仍高度不確定,憂慮未來數年大於40納米產能供應過剩,加上擴展28或40納米產能亦面對地緣政治不確定因素。預測H股市盈率相對盈利增長比率1.1倍,市帳率0.7倍水平公允,由於供應過剩及地緣政治風險。(rh)

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