今天報告的主題是「台積電跌倒這4檔軍工股吃飽」。萬寶投顧蔡明彰強調，原來股神巴菲特也怕台海衝突的地緣政治，巴菲特透露為何幾乎出清台積電ADR持股，地緣政治是主要考量。台積電(2330-TW)有六成客戶是美國廠商，外資持股高達72％，因而處於地緣政治之中，必須擴大海外佈局，將在美國、歐洲、日本設廠，將來規劃海外產能佔20％，但同時將會縮減在台灣，全面放緩產能。市場傳出台積電在高雄、南科、中科、竹科多個擴廠計畫將重新調整，一方面是第一季營收未能達成財測，第二季營收季減幅度將加大。另一方面，因應海外佈局，就沒必要在台灣增加產能規模，尤其台積電原預定在高雄設置7奈米、28奈米兩座晶圓廠。先前法說會公佈，暫緩7奈米製程，現在又傳出生產線移往海外，連28奈米也可能生變，衝擊兩大方面，台積電的設備及材料供應商恐怕今年業績無法成長，再來必然重創漲過頭的高雄房地產。萬寶投顧蔡明彰強調，4月20日召開第一季法說會之前，台積電股價短線走跌，目前失守月線524元，法說會聚焦兩大焦點，第二季營收財測是否如同外資研判的季減6％至9％，較原估的季減4％至5％擴大，如果沒有利空，台積電將反彈，反之再向季線下探支撐。海外設廠進度也是關注另一個焦點，美國亞利桑那廠第一期5奈米及4奈米製程，因成本上升及人力短缺，將推遲到2025年全面投產，若4月20日法說證實海外設廠的進度落後，就成為台積電股價看跌的利空。因為亞利桑那廠投產最快2025年，但今、明兩年景氣低潮，放緩台灣產能，而台灣總統大選2024年，台海最緊張時刻就在今、明兩年，青黃不接之際，如同巴菲特因地緣政治看空台積電的外資將越來越多。萬寶投顧蔡明彰強調，然而，地緣政治也有贏家，台積電跌倒，但軍工股吃飽。週三榮剛(5009-TW)、精剛(1584-TW)、漢翔(2634-TW)、jpp-KY(5284-TW)等股價創新高。其中，漢翔、jpp-KY更改寫掛牌來新高。去年軍工股從無人機的雷虎(8033-TW)點火，雷虎去年股價狂漲150％，投資人半信半疑軍工股是否成為台股新主流，今年訴求國艦國造，龍德造船(6753-TW)今年來狂漲84％，領先軍工族群，但公告2月EPS0.36元，以目前價位130元，仍有落差，近來略為整理。龍德造船去年EPS2.93元，前年2.67元，今年拜國防預算增加所賜，EPS上看4.3元，本益比逾30倍了。為何現在變成榮剛、精剛、jpp-KY、漢翔這四檔軍工股最強，軍工是其中一個營收成長動能，另一個航太需求才是重點，而航太可運用在軍工領域。在過去三年新冠疫情，航空公司幾乎停擺採購飛機，如今各國紛紛解封，航空業迎來強勁復甦，但復甦初期機票昂貴，旅客人潮迄今只恢復疫情前的40％，所以航空股的EPS還沒有明顯上來，可是上游飛機製造商波音、空中巴士及周邊航太零組件廠商接獲大量訂單，景氣領先翻揚。萬寶投顧蔡明彰強調，航太強勁復甦也與地緣政治有關，歐洲在中美貿易及俄烏戰爭始終與美國站在同一陣線，如今中國反擊了，習近平找到分化歐美陣營的武器。中國開始解封，對民航飛機有強大需求，採購空巴300架飛機。去年11月德國總理蕭茲訪問中國，先給140架訂單，最近法國總統馬克宏訪問，再給160架大單，估計中國下單空巴400億美元訂單，由於德國及法國是空巴的主要投資國家，習近平出手企圖影響德法對中國的政策轉彎。台灣航太工業強項在飛機零組件及材料，榮剛及精剛在合金特殊鋼有一定實力，榮剛去年EPS4.52元，今年上看5元，精剛第一季營收創歷史新高，訂單看到第三季，比一般產業來得營運強勁，精剛去年EPS1.1元，今年估挑戰2元。榮剛、精剛為集團，除航太業以外，也在油氣領域高成長，油氣管路需要使用特殊合金，歐洲去年以來，能源危機使油氣管路的需求上升，這是榮剛、精剛獲利成長另一個優勢。jpp-KY生產航太機構件材料，去年EPS5.45元，今年估6.6元，成長逾兩成，基本上跨足航太的軍工股，今年EPS成長力道較強。漢翔在軍工業務是高教機及F16維修，但航太、儲能是被忽視的業務，與GE(奇異)公司簽十年長約，供應發動機零組件，共計350億元大單。漢翔去年EPS1.73元，今年估2.5至2.6元，成長45％，成長幅度在所有軍工股之首。漢翔3月營收一口氣跳上40億元規模，月增27％及年增71%，營收進入高速成長，漢翔股本94億元，表面上不算是中小型股，但實際上經濟部持股35％，在外流通籌碼比想像中少。萬寶投顧蔡明彰強調，航太需求強，對相關鋼鐵股是利多，榮剛及精剛隸屬台鋼集團，為國內最大一貫化電爐煉鋼集團。3月營收不少鋼鐵股月增20％起跳，威致(2028-TW)月增51％，新光鋼(2031-TW)月增39％，燁輝(2023-TW)月增28％，允強(2034-TW)月增22％，盛餘(2029-TW)月增22％等。鋼鐵與塑化都是典型景氣型環股，現在市場仍在觀望美國即將公佈3月CPI，若符合預期的5.2％，5月3日FOMC將是最後一次升息，周期股可望在聯準會停止升息後發動一波攻勢，屆時可注意鋼鐵及塑化股。立即免費加入蔡明彰粉絲團，可獲得更多資訊分享蔡總選黑馬蔡明彰LINE粉絲團https://line.me/ti/p/@marbo666蔡總選黑馬蔡明彰免費YOUTUBE影音頻道https://www.youtube.com/channel/UCHjkjx50-BTduhjwiwFA3nw蔡總選黑馬蔡明彰FB社團https://www.facebook.com/groups/marbo666/蔡總選黑馬蔡明彰telegram粉絲團https://t.me/marbo666本公司所推薦分析之個別有價證券無不當之財務利益關係以往之績效不保證未來獲利投資人應獨立判斷審慎評估並自負投資風險
