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寧德時代首談「鋰礦返利」 稱分享不是出於降價目的

鉅亨網新聞中心 2023-03-10 21:30

寧德時代 (300750-CN) 最新的財報顯示,公司年度營業收入首次突破 3000 億元人民幣;寧德時代歸母淨利潤為 307 億元,年增 92.89%。與過去相比,寧德時代這份年報還批露了收入結構的變化,首度談到價格返利做法。

在 2018 年到 2021 年的財報中,寧德時代的收入都是 100% 來自電氣機械及器材製造行業,礦業收入是併入鋰電池材料項目進行計算的,而在 2022 年的年報中,首次單獨列明了採選冶煉行業收入和電池礦產資源產品收入。

這些單獨列明的收入正是寧德時代開啟價格返利,影響上游價格預期的彈藥。

寧德時代稱返利非降價

寧德時代方面表示,「公司鋰礦分享不是出於降價的目的,而是我們有一些礦產資源,不想獲取暴利,希望可以與長期戰略客戶分享,正在推進相關溝通。」

2 月中旬,有消息稱,寧德時代近期對車企提出了名為「鋰礦返利」的新價格協議,透過讓利下游以鎖定車企的長期訂單。

這在業內掀起了價格戰,蜂巢能源被曝推出了降價 10% 的計劃。而億緯鋰能方面也在投資者活動上明確提出,公司將在利潤上部分讓利下游,希望在客戶端的市占率能夠提升。

動力電池價格戰的開打歸根結底是市場競爭的加劇。寧德時代在財報中稱,國內外頭部電池企業不斷發布大規模的產能擴張計劃,部分車企擬自建部分電池產能,如上述新增產能均如期落地投產,行業內電池供應快速增加,存在市場競爭加劇的風險。

寧德時代將這一計劃定位為行業上下游的互利共贏。

仍足以保住利潤

據陸媒《財經》雜誌測算,在電池礦產資源產品方面,2021 年寧德時代收入 20.87 億元,毛利 7.28 億元,2022 年收入 45.09 億元,毛利 5.52 億元。數據中可以發現一個反常現象,2022 年全年鋰礦價格都在上漲,寧德時代的礦業收入增長超過一倍,但毛利卻減少了,毛利率從 34.90% 下跌到 12.24%。

造成這一反常現象的主要原因是 2022 年寧德時代的礦業項目主要是自供,而不是向第三方出售。

2021 年稍早階段,由於寧德時代還有較為充裕的低成本材料庫存,所以自有資源的成本並無優勢,甚至是高於已有庫存的,此時,在市場上出售獲利是最佳選擇。而 2022 年,寧德時代的低成本材料庫存已經耗盡,這也是一季度毛利率跌至 15% 以下的重要原因,此時自有資源就顯出了成本優勢,犧牲資源部分的利潤,保證電池最終產品的價格競爭力就成了最佳選擇。

如果按照 2022 年鋰資源企業普遍超過 50% 甚至 60% 的毛利率計算,寧德時代 2022 年的礦業部分毛利達到甚至超過 20 億元才是合理數字,而現在只有 5.52 億元,而這 15 億元左右的差額就是用於價格返利的資源。

隨著使用自有資源生產的電池越來越多,未來適用價格返利政策的產品必然會相應增加,按照 20 萬元 / 噸的碳酸鋰價格,使用自有資源製造的電池是有利可圖的。根據鋰資源頭部企業贛鋒鋰業的技術專家給出的數字,如果是自有礦產資源且產能達到一定規模,碳酸鋰製備環節的成本最高不超過 10 萬元 / 噸,即便附加其他成本,20 萬元 / 噸的價格也足以保證合理利潤。

料將開啟價格戰

報導認為,寧德時代的價格返利政策的確數量有限,且尚未正式實施,但造成的市場預期變化已經非常明顯。如果真的按照碳酸鋰 20 萬元 / 噸的價格結算電池價格,那即便沒有適用價格返利政策的整車廠,只要採購數量足夠大,寧德時代的售價也不會高出 20 萬元 / 噸太多,否則採購量更大的客戶價格反而更高,這是把客戶推向競爭對手。

而其他動力電池廠商如果想要留住或吸引客戶,勢必也要跟進類似價格或類似政策,否則對價格高度敏感的整車廠馬上會用腳投票。

寧德時代提出 20 萬元 / 噸的價格門檻,很快就成為業內對碳酸鋰未來價格的預期。碳酸鋰的生產商、資源供應商、採購客戶都在觀望中等待價格靠近預期價位。






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