【法盛投顧】法盛投資管理調查：亞洲基金買家透過永續投資與掌握市場錯位的優勢以駕馭市場波動 

根據全球專業基金買家的預測，2023 年將由主動型基金、永續投資和私募資產所主導： 
● 市場波動、利率和通膨仍是亞洲專業基金買家的首要關注焦點，而美中關係的演變同樣受到關注。
● 為了保護投資組合，專業基金買家預期債券投資將捲土重來，且有更多的資金配置到私募資產中。
● 全球約七成（72%）的專業基金買家認為市場將在 2023 年偏向主動管理，而近八成（77%）亞洲專業基金買家觀察到客戶對影響力投資的需求持續增長。

台北，2023 年 2 月 15 日 -- 法盛投資管理（Natixis Investment Managers）最新公佈的調查顯示，亞洲專業基金買家預期 2023 年將和去年情況相若，難以擺脫高通膨、地緣政治動盪和能源價格飆升的影響，其中逾七成（74% ）的亞洲受訪者認為全球經濟必須經歷一次衰退才能控制通膨，比例高居各地區之冠，明顯高於全球平均水平的 62%。

法盛投資管理調查了來自全球 441 家管理超過 30 兆美元客戶資產的專業基金買家，包括全球領先的資產管理機構、私人銀行以及保險平台，其中有 43 家來自亞洲。當被問及對未來一年的看法時，全球專業基金買家認為通膨（70%）和利率（63%）是投資組合中最重要的兩個關注焦點。而在亞洲，波動性（65%）超過了通膨（51%）和利率（56%），成為亞洲專業基金買家的頭號關注焦點。

波動性是 2022 年整體經濟和市場轉變的主要結果之一，亞洲基金買家在 2023 年將看到更多相同的情況。逾六成受訪者（63%）將美中關係視為亞洲最大的經濟風險。而國際貿易行為的變化也給投資人帶來壓力，在亞洲，有近八成（77%）的專業基金買家（高於全球平均的 62%）擔心，更多全球貿易轉向國內生產和友岸外包（friend-shoring）的趨勢將阻礙經濟成長。

這些風險都發生在財富管理行業正面臨巨大變化的時候，因為投資人在尋求更全面的理財規劃服務，公司也在努力推陳出新以滿足客戶不斷變化的需求。因此，基金買家不僅要應對未來的市場挑戰，更要提供新的投資選擇。

儘管投資前景充滿挑戰， 但專業基金買家對未來一年仍持樂觀態度，逾七成（73%）表示他們將維持或提高平均報酬率達 8.8% 的假設。

儘管只有少數受訪者認為需大幅改變投資組合策略來達到預期的回報，但他們正打算在配置方面進行細微但重要的調整，以應對不確定的經濟和市場環境。 C1 - Public Natixis 

無論經濟衰退的擔憂何時成真，復甦也已經在基金買家的腦海中。從專業氛圍看來，投資者應繫上安全帶，做好迎接長期動盪的準備；超過一半的受訪者（53%）認為市場可能低估了經濟衰退或會持續的時間，這種情緒在亞洲最為強烈（67%）。

優化客戶投資組合 雖然亞洲的專業基金買家將通膨視為主要的投資組合風險，但他們也看到了伴隨升息而來的潛在機會。 有七成受訪者認為利率上升將迎來傳統固定收益的復甦，其中逾六成 （63%） 受訪者表示將增加對政府債券的投資，高於全球平均水平 （51%）。另有五成 （54%） 受訪者表示將增加對投資等級公司債的資產配置，這也高於全球平均水平 （46%）。

專業基金買家還計劃通過另類投資來降低投資風險。有六成的亞洲專業基金買家表示，由於風險水平較高，他們建議增加另類投資的資產配置。有 56% 受訪者認為退休人員的投資組合配置應納入另類投資，才有助減輕風險。

在另類投資中，亞洲的專業基金買家最有可能增加對基礎建設 （60%）的配置，其次是私募股權 （32%）、絕對收益策略 （32%） 和大宗商品 （32%）。歸根結底，有六成五 （65%） 的受訪者認為，在 2023 年，由 60% 股票、20% 債券和 20% 另類投資組成的投資組合表現， 將優於傳統的 60:40 投資組合。

主動管理可在不穩定市況下脫穎而出

根據此基礎，從投資配置中可看出在現今市況下，基金挑選者視主動型投資為管理客戶投資組合的重要工具。近八成（79% ）的亞洲專業投資者表示在經濟衰退期間，有必要主動投資以獲得超額收益，而 72% 的受訪者則認為主動投資的表現將勝過被動投資。

全球有逾半數 （54%）專業基金買家預計，經濟衰退將反映被動投資的不足，但在亞洲卻有 49% 基金買家不同意此觀點。近七成（68%）受訪者擔心，大量資金流入及流出被動投資， 將進一步加劇本已激烈的市場波動，這也促使逾半數亞洲專業基金買家考慮在今年增加對主動型基金的配置。

ESG 的投資配置增幅居冠

亞洲的永續投資預計將在 2023 年出現最大的配置增幅，約六成（61%）專業基金買家表示將增加在此方面的投資配置至全球平均水平。在亞洲，在 43 位受訪的專業基金買家中，逾半數（51%）同意在 ESG 投資中能獲得超額收益，77% 的基金買家則認為客戶對影響力投資的需求越來越明顯。

私募資產也在促進永續發展方面的投資，33% 的基金買家表示，他們會轉向私人市場進行影響力投資。這反映了私募資產的投資趨勢正在擴展。即使收益情況開始變化，44% 的受訪者說他們仍會增加私人投資產品，49% 的受訪者認為私募資產將為投資者提供一個安全的避風港。

84% 受訪者認為，投資模型有助他們為客戶提供更完整一致的投資體驗，87% 受訪者認認採用模型可讓他們的工作化繁為簡。68% 的受訪者還表示，向客戶提供投資模型有助於他們管理自己的風險。模型中的 ESG 選項將在 2023 年成為市場焦點，全球近一半 （49%） 的專業基金買家表示，他們的公司正計劃在其產品中增加永續投資組合，在亞洲，此比例更上升至 55%。

亞洲的基金買家特別注重多元性、公平性和包容性 （DEI） 三大方面，其中有六成（ 60% ）的亞洲基金買家會考慮其產品供應商董事會的多元性，而全球的比例為 49%。65% 的亞洲基金買家認為投資團隊的多元化是盡職調查過程中的一個重要因素，而全球只有 48%。

創造更完整一致的投資體驗

模型投資組合對於亞洲的專業基金買家來說越來越重要，因為他們希望管理客戶的期望並整合投資產品，72% 的受訪者表示他們的公司會提供此類模型方案。

基金買家除了有意增加他們的模型產品外，亦希望獲得第三方管理人的支援。法盛投資管理以往的調查顯示，如根據買家的自行報告，使用第三方管理人的情況在兩年內增加超過一倍，從 2021 年的 11% 上升到 2023 年的 24%。

法盛投顧總經理陳家銘（James Chen）表示：「2023 年亞洲專業基金買家的成功，將取決於他們在解讀市場、優化客戶投資組合和完善產品陣容方面的表現。基金買家致力調整債券持有量以提高收益率潛力，在股票上掌握市場錯位的上行空間，並提高另類投資產品的風險管理潛力，力求在充滿挑戰的市場和不斷變化的客戶需求中找到平衡點。同時，受益於客戶端強勁的需求，亞洲正加緊推動永續投資。同時，在客戶端需求強勁之下，亞洲在推動永續投資上不會有絲毫鬆懈。」

完整報告請參閱: https://www.im.natixis.com/intl/research/2023-fund-selector-outlook

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調查方法 
法盛投資管理法全球調查調查涵蓋 29 個國家和地區共 500 名機構投資者，遍及北美、拉丁美洲、英國、歐洲、亞洲和中東。這些機構投資者共同管理著 20.1 兆美元的資產，用於全球各地的公共和私人養老金、保險公司、基金會、捐贈基金和主權財富基金。該調查由 CoreData Research 於 2022 年 11 月和 12 月進行。

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