研究報告

【遠東商銀】押注BOJ改變政策，限制日圓走貶

遠東商銀 2022-12-09 08:46

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◆USD/JPY

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美國第三季勞動力生產率反彈速度較最初估計為快，但趨勢疲軟，導致勞動力成本高居不下，表明通貨膨脹仍在高位，料美國聯邦準備理事會 (FED) 一段時間內繼續加息而支撐美元，並據週四路透月度調查，63% 日本企業管理者不滿首相岸田文雄政府表現，令日圓受阻，但日本央行 (BOJ) 公布 11 月銀行放款餘額較上年同期持平 2.7%，並因全球經濟衰退風險、中國經濟低迷、日圓疲軟和進口成本上升損害消費及企業，日本 7-9 月國內生產總值 (GDP) 季度環比年率萎縮 0.8%，程度低於最初估計，支持經濟從新型冠狀病毒 (COVID-19) 疫情低迷中慢慢恢復的觀點，提供日圓支撐，美元兌日圓下滑至 136.22 低點。

據日本財務省數據顯示，歸因於能源和其他進口成本增加，10 月經季節調整經常帳赤字達 6,093 億日圓，為 2014 年 3 月以來首次赤字，而且經濟觀察者調查日本 11 月服務業景氣判斷指數降至 48.1，令日圓承壓，推動美元兌日圓觸及 137.24 高點。隨著美國發布上周初請失業金人數為 23 萬人符合預期，更創十個月新高，並據美國財政部長葉倫表示美國經濟可以避免衰退，近期美元走勢反映基本面，但全球投資人正在賣空日本債券，推動其他市場的收益率上升，重新引發市場對 BOJ 遲早需要調整其超寬鬆貨幣政策的押注，限制美元兌日圓走升。預估今日美元兌日圓支撐於 136.35-55，阻力於 137.40-60。

◆EUR/USD

彭博新聞援引歐洲央行 (ECB) 管理委員會委員卡日米爾的訪問稱，儘管歐元區 11 月通貨膨脹率放緩至 10%，現在就宣稱前所未見的價格攀升最嚴重時期已過去還為時過早，ECB 不應該放緩收緊貨幣政策的腳步，但昨日澳洲公布 10 月經季節調整商品和服務貿易順差縮窄至 122.17 億澳幣，而且加息導致全球經濟陷入衰退的前景，令投資人不安，削弱澳幣和紐元，拖累其他風險貨幣，導致歐元兌美元下滑至 1.0488 低點。

隨著消息稱中國正進一步放寬 COVID-19 防疫政策，允許輕症感染者居家隔離及放棄對國內旅行者的核酸檢測要求，並據德國總理蕭茲表示俄羅斯使用核武器的風險暫時降低，鼓舞風險情緒，而且市場權衡 FED 政策引發美國經濟衰退的擔憂壓抑美元，提振歐元兌美元至 1.0564 高點。預估今日歐元兌美元阻力於 1.0555-75，支撐於 1.0450-70。

◆GBP/USD

週四英國皇家測量師學會 (RICS) 表示 11 月房屋價格差值降至負 25，創 2020 年 5 月以來最低，突顯借貸成本上升招致購買者需求和銷售活動放緩，而且招聘和就業聯合會 (REC) 與會計師事務所畢馬威 (KPMG) 調查英國 11 月員工需求指數降至 54.1，錄得去年 2 月以來最低，打壓英鎊兌美元至 1.2151 低點。隨著路透調查，儘管經濟陷入衰退，但英國央行 (BOE) 仍將在下周再升息 50 個基點至 3.5%，明年第二季利率料達 4.25% 峰值，推升英鎊兌美元至 1.2247 高點。預估今日英鎊兌美元阻力於 1.2230-50，支撐於 1.2140-60。

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