熊還未出沒 專家已逃命 分析師：出脫美股

美股熊跡隱現？ (圖:AFP)

愈來愈多分析師和經濟學家呼籲投資人，減少美股曝險。

全球最大資產管理公司貝萊德的全球投資長 Russ Koesterich 最近在英國《金融時報》投書，建議投資人減持美股，並轉進較沒那麼昂貴的全球市場。這是 Koesterich 好一段時間以來最悲觀的言論，但他說，他建議減持美股不代表熊市會立即來臨。

Koesterich 在接受《MarketWatch》專訪時表示，這表示投資人對美股的報酬應該要更為溫和，因為其估值太高。他說，他不會完全放棄美股，因為績效仍超越債券。但是，他建議減持美股，並偏好其他相對較偏宜的股市。

Koesterich 說，投資專家建議分散風險，但不是每個人都會聽。使用美元的投資人結構上來說持有美股比重過高。現在是時候減少其配置了。他說，美股過去幾年來漲得太兇，投資人願意付出更多錢以獲得美元報酬，而不是因為企業盈餘成長或其他基本面的改善而推升股市。

他說，相對於其他股市和自己的歷史估值，美股目前太昂貴。他指的是經週期性調整後的本益比，已超過 2007 年時的高峰。

STA Wealth Management 的策略分析師 Lance Roberts 則是表現，他們總資產的 60% 投資於股市。他要看到賣出訊號開始閃爍才會開始賣股。他說公司有四個賣出訊號，目前只有一個顯示，等到他看到第二個時就會減持股票，等到四個訊號全都出現時，他們就會全部持有現金。

Roberts 說，市場還沒看到修正，是因為人們害怕退出股市，所以每一次下跌都有人去承接。但是價格還沒有實現，經濟也沒有顯著改善。他預期會出現修正。股價可能持續一段時間波動或區間整理，才會開始修正。

不只是 Koesterich，新興市場教父墨比爾斯也這麼說。墨比爾斯 (Mark Mobius) 在 20 日接受《CNBC》的訪問時表示，美國企業的財報將讓人失望，是時候投資人將資金撤離美股，改投入亞洲新興市場以換取更好回報率的時機了，其中台灣也名列墨比爾斯推薦的投資標的之一，中國則為他的投資首選。

此外，美國前財長鮑爾森也表示，帶動經濟成長的是貨幣政策，而非經濟基本面。他說，在解決一個非常難看的問題時，解決方案從來不會是高雅的行動。他說，Fed的寬鬆貨幣政策具有「扭曲效應」，推升資產價格令投資人受惠，但同時卻傷害了儲蓄者和領取固定收益的人。他說投資人似乎對於近零利率上了癮，他很擔心資產泡沫。