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台股

禁令效應外擴,台股神山台積電怎麼看?

鉅亨研報 2022-10-13 14:52

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禁令效應外擴,台股神山台積電怎麼看?(圖:shutterstock)

相信大家這週都不好過,畢竟美國因為「對中國晶片禁令」導致費城半導體指數在短短一週內跌超過 12%,既先前中美貿易戰中興禁令後,又一次打出無視股民心情的七傷拳。

而這個政策是否能實際打擊中國?其實短期上是很有效果的,根據科技新報報導,在美國禁令發布 2 天後,美國半導體廠商包括應材、科林、東京威力科創等公司的駐廠人員,已陸續撤出中國晶圓廠,這當中包括長江存儲、華力、上海集成電路、上海積塔、杭州積海、以及華為都受到影響,確實重創中國 AI、超級電腦等高階產業發展。

但是長線上,被逼急的中國可能就會投入大量資源進行自主研發,往後其他國家想要輸出晶片至中國反而會比較困難,所以對廠商的傷害性是較大的,也是如今半導體產業重創的原因。

台灣半導體代表股台積電 (2330-TW) 又如何呢?台積電在大陸至少有六座以上的廠房,這次禁令導致材料、設備等等無法輸入大陸,不只台積電廠房會受到影響,大陸因為「做不成」導致晶圓的需求量也會下降,對台積電其實是有所衝擊的,不過以美方給予已在大陸設廠的南韓 SK 海力土和三星給予為期一年的豁免權來看,台積電應該也有緩頰空間。

只是,這終究只能解決「台積電大陸廠房原料」的小問題,但不能解決大陸受限後晶圓需求的大問題,這個大問題會衝擊全世界所有相關企業,畢竟大陸是目前第二大經濟體系,許多公司靠著大陸發展半導體來支撐營收,就看美國接下來動作如何。

從股價表現來看,我認為台積電目前會在 400 元附近支撐,並且「短線」會進行反彈,就看台積電法說會會不會證實「豁免」的講法,然而在長線上若這個禁令玩真的,台積電必然營收是會下降的,這就好像一個大客戶被拔走,致使營收出現缺口一樣,所以台積電預期的獲利表現會稍減,但整體會否衰退?還要看美國後續會不會放軟,至於股價也要看外資的臉色,我認為短線反彈、長線整理的可能性較大。

台積電相關概念股,如無塵室系統工程與設備大廠帆宣 (6196-TW)、漢唐(2404-TW) 因為整體需求下降,對於設備的需求也會下降,所以必然會隨著台積電的營運表現受影響,這次禁令真的是牽一髮而動全身,原本預期發展強勢的產業鏈,都因此而出現利空。

閎康 (3587-TW) 這類檢測設備、這類「半導體擴廠所需要的東西」,也是容易被影響的族群。以閎康為例,今年 9 月營收月增 8.21%,較去年同期成長 24.26% 還是新高紀錄,在短期上基本面還看不出問題,甚至可以說是非常強勢表現,但在長線上大陸受限的效應外擴後,就會慢慢看到營收下滑,目前股價重挫反應的就是這點,然而當營收真的出現下滑時,若下跌幅度不大,反而會有利空出盡的意味存在,屆時就會全面反彈。

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