《外資精點》瑞信上調騰訊目標價至４４１元，維持優於大市評級

　　《經濟通通訊社１０日專訊》瑞信發表研報指，騰訊（００７００）的視頻號已嵌入微信，並於７月中開始變現，作為騰訊近期最可預見的增長動力，該行指出５個關於視頻號的問題，包括產品差異化、挑戰、廣告商的反響、直播和電商的上行選項，及財務影響。

　　報告指，依靠微信的生態圈，相信視頻號的內容分配在低線城市的私域流量培養上與其他同業不同；而未來增長的用戶使用時長將為關鍵的挑戰，見到未來內容生態上的上行空間。廣告商建議指，儘管初始投資回報率偏低，但對小程序與私域流量潛力的協同效應高度重視，被蠶食的風險似乎有限。報告又預計，視頻號在２０２３╱２４年的廣告收入將達７０億和１４０億元人民幣，對盈利影響約為３％－５％。

　　瑞信上調騰訊２０２３－２４年的每股盈利預測１－２％，及將目標價由４３７港元調升至４４１港元，維持「優於大市」評級；強調繼續看好騰訊的貨幣化資產和用戶基礎，撇除投資，其估值為１３倍市盈率，並不昂貴。（ａｃ）

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