通膨降溫與財報雙喜 印股旺季行情啟動

印度股市上漲氣勢如虹,Sensex 指數近期重回 6 萬點大關,不只已經收復今年以來跌幅,有望挑戰今年一月時高點 61,308。國內印度基金規模最大的瀚亞印度基金經理人林庭樟表示,在經濟數據亮眼、升息吸引外資回流、消費旺季將至及季風雨量佳等利多支持下,看好印度股市行情延續。

通膨回落 企業獲利穩健

印度 Sensex 指數自今年 6/15 低點以來,短短兩個月上漲約 15%。瀚亞印度基金經理人林庭樟認為,本波行情並非只是短線反彈,而是由基本面與資金面雙利多共同推進,包括印度通膨率見頂趨緩、資金回流股市;以及第二季度(FY23 財年 Q1)企業財報顯示獲利呈現反轉向上。

印度通膨情勢控制得宜,因大宗物資和原油價格走緩,7 月公布 CPI 年增率回落至 6.7%。根據印度央行 RBI 預估,FY23 財年全年 CPI 有機會維持 6.7%,GDP 則維持 7.2% 的高速增長,預計明年 2023 年仍有 35bp 的升息機會,而升息趨勢將維持印度盧比匯率,吸引資金不至於再大幅流出。

外資回心轉意,內資伺機而動

林庭樟認為,在 RBI 央行積極連續升息措施下,成功吸引外資回流,外資自 2022 年 7 月份由賣超轉為買超,從 2021 年 10 月到 2022 年 6 月賣超期總算告一段落,觀察目前外資持有 BSE200 指數的持股水位來到 9 年新低,未來回流空間大。

近年成為股市資金主力的本土資金也可望持續挹注印股,例如前 200 大共同基金目前現金水位約 4.3%,來到近兩年最高,預料有機會持續流入股市。

財報預期與展望 推升股市動能

林庭樟指出,根據 BSE 200 指數成分股獲利動能來看,未來 12 個月獲利盈餘動能反轉,財報公布淨利也優於預期,從產業來看,包括金融、原物料及公用事業類股貢獻最多。儘管通膨與升息的雜音仍在,市場對於今明兩年獲利略做調整,但平均年增長仍有 15%,將成為股市成長的最大驅動力。

指標未過熱 下半年行情可期

根據瀚亞投資與 ICICI 保誠資產管理提供的印度溫度計指數來看,7 月指標數據自上月的 105.9 略為至 111.3,投資建議則維持「股債平衡配置」,以今年年初大盤高點位置來看,目前印股尚未過熱,且加上內外資同步買進趨勢形成,預料下半年行情欲小不易。

此外,包括夏季季風雨量也傳出好消息,截至目前平均雨量高於長期平均的 6%;且 10 月下旬將迎來印度傳統節日「排燈節」,更是帶動內需消費旺季,行情看好至年底,建議投資人可持續以定期定額參與該市場,擴大長期持有印度市場的資產部位。

資料來源:ICICI PRUDENTIAL,2022/7

印度股債評價指數之評價模型是根據本益比、股價淨值比、政府債收益率以及市值佔 GDP 比重等參數綜合評估。指標僅供參考之用,請勿視為基金買賣之邀約或其他任何投資之建議 。ICICI 保誠資產管理公司是由印度當地最大民營銀行 ICICI Bank 及英國保誠集團(Prudential plc)共同成立之資產管理公司,目前固定收益資產管理金額為全印度最大。

★   瀚亞印度溫度計指數是根據印度市場中多項投資指標設立評價模型,並依據最終數據劃將投資建議分為「積極加碼股票、加碼股票部位、股債均衡配置、加碼債券部位,跟股票落袋為安」等區間。

警語
本基金經金融監督管理委員會同意生效,惟不表示絕無風險。本公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益;本公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人申購前應詳閱基金公開說明書。
基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人申購前應詳閱基金公開說明書。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效。投資ㄧ定有風險,投資人在選擇投資標的時,請務必先考量個人自身狀況及風險承受度。此外,匯率走勢亦可能影響所投資之海外資產而使資產價值變動。另內容如涉新興市場之部分,因其波動性與風險程度可能較高,且其政治與經濟情勢穩定度亦可能低於已開發國家,而使資產價值受不同程度影響。
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