2015年即將翻頁 美元2016還能稱霸？

基本面：

2015年即將翻頁，那么各主要資產年內表現如何？哪些資產表現優異，又有那些資產被投資者所“唾棄”？

毫無疑問，部分資產中的所有主要類別如大宗商品都將以悲劇收場，但下面還是讓我們一起來盤點下比較相對較好的資產吧。

2015年美元整體表現強勁，美聯儲加息預期下，美元走勢受到全球市場廣泛關注。

此前幾年，受美聯儲鴿派基調影響，美元指數持續表現疲弱；2015年美元指數大幅走強，兌一籃子主要貨幣上漲近9%。美元兌部分貨幣如兌巴西雷亞爾大幅上漲，令投資者獲得巨大收益。

不過，在尋找2015年最佳全球貨幣時，投資者應在“全球貨幣”這一術語上打上一大大的問號。

“聖誕假期”已過，全球各國央行那些大佬們--德拉基（Mario Draghi）、耶倫（Janet Yellen）和卡尼（Mark CArney）又想要哪些“聖誕禮物”？

對於卡尼而言，薪資增長加速自然是他最希望看到的跡象。在決定首次加息之前，他需要看到英國的薪資增長達到3%的水平。

當然，通脹也是卡尼的“心腹大患”，當前0.1%的CPI年率增長幅度顯然是難以令人滿意的，他希望CPI能向央行的目標前進。

在宣布了10年來的首次加息之后，耶倫表示她將密切關注金融市場的反應。而隨著美聯儲在未來幾個月加息的預期深入人心，耶倫或將系市場能夠繼續保持冷靜。

耶倫此前表示，“顯然我們將密切跟蹤行為的短期和長期利率、美元和其它資產價格。如果他們在保持持久和關鍵的運動方向，這是符合我們的期望，當然我們會考慮這些因素。”

拉基表示，“鑒於歐元區持續高結構性失業和潛在的低產出增長，持續的周期性復甦應該得到有效的結構政策的支援。”

美聯儲加息引起的市場波動漸趨平靜，國際貨幣基金組織（IMF）在最新報告中表示，新興市場資本外流最糟糕的時刻也許已經過去。不過，美聯儲后續加息節奏將是新興經濟體關注的焦點，這可能讓新興經濟體再次面臨資本外流風險。

美聯儲12月16日宣布2006年來首次加息，將聯邦基金利率從0-0.25%提高到0.25%-0.5%，象征便宜借貸時代的結束。對於美聯儲近10年來首次加息，全球央行反應不一，多數央行選擇上調利率或者按兵不動。

與美國相鄰的墨西哥在12月17日宣布將基準利率上調0.25個百分點至3.25%，為2008年以來第一次加息。墨西哥成為新興市場中率先跟進美聯儲加息步伐的經濟體，市場對此的解讀是為捍衛墨西哥比索匯價。

墨西哥目前經濟增長疲弱，且通脹創新低，但為避免月初一度創新低的墨西哥比索進一步貶值，分析師認為墨西哥央行沒有不跟進加息的理由。理論上而言，墨西哥的通脹展望溫和，央行理應降息以提振經濟，但實際上因為美國加息后兩國利差縮小，勢必會讓資金流出墨西哥，墨國央行顯然沒有多少選擇。若不加息，可能會讓債券投資者拋售本地資產，追逐獲利更高的美元資產，讓墨西哥比索承受更多壓力。

智利隨后也宣布加息，把基準利率提高至3.5%，這是該國央行今年來第二度調高基準利率。該國正與居高不下的通脹搏斗，並保護貨幣免受美國加息后的賣壓打擊。智利央行再度加息讓人意外，先前市場看法兩極分化，一部分人認為會加息，另外半數預測按兵不動。據彭博社報導，26位經濟學家中僅有12位準確猜中。打壓通脹與捍衛匯率，可能是智利央行出手的主要原因。今年以來，智利比索兌美元累計貶值14%。

智利央行2014年把基準利率從4.5%降到3%，今年10月又開始緊縮，希望能減緩智利比索的跌勢，並控制因貨幣貶值導致的通脹竄升。

此外，中東4個國家也相繼跟進。其中，沙特阿拉伯、科威特與巴林是最快跟進加息的國家，在美聯儲宣布加息后的半個小時內，火速加息0.25個百分點；隨后阿聯酋也宣布跟進，市場預期其他波斯灣國家亦會追隨。

法國巴黎銀行（BNP PariBAs）駐紐約的匯市規則師Vassili SerebriaKOv說：“倫敦市場今日休市，使年底前交投清淡的市況加劇。”

看漲美元是市場今年的主要題材，市場認為預料中的美聯儲（FED）加息和外國央行放寬貨幣政策將提振美元的吸引力。美聯儲在12月16日加息25個基點，為九年來首次加息。

富國證券（Wells Fargo Securities）匯市規則師Eric Viloria表示，鑒於美聯儲下次加息時機沒有任何新的線索，美元將繼續窄幅交投。

他說：“在美聯儲發出更為強硬或更為鷹派的信號前，美元表現可能較為溫和。”截至12月22日，美元指數今年已累計上漲8.8%。

2015年，歐元區經濟復甦乏力。2016年，歐元區將繼續遭遇新興市場需求下降、難民危機和恐怖襲擊等“逆風”，且內部分化將加劇。

歐元區第一大經濟體德國仍將保持增長，但受大眾汽車“排放門”丑聞影響，增速可能比預期緩慢。英國智庫“經濟與商業研究中心”（cebr）預測，由於敘利亞難民的激增，德國將增加100萬-150萬人口，這些人口的到來將為德國增添商業利潤，填補勞動力市場空缺。

但德國將受到歐元區其他經濟體拖累。目前，希臘仍在衰退，歐盟最新經濟展望報告預計希臘明年仍將萎縮1.3%。其他成員國盡管增長，但速度不一，且投資缺乏、結構改革實施不力，以及債務比例高企等仍是下行風險。

2015年底，美聯儲上演了年終大戲，結束了長達10年的零利率政策，貨幣政策向常態回歸。耶倫女士確信美國經濟將繼續強化，美國經濟“表現良好”。她表示，因為全球經濟帶來的風險已經降低，導致通貨膨脹率低迷的因素將會消退，未來將逐步加息。耶倫女士的自信來自於美國失業數據的改善以及對未來支出增加的預判，但美國就業市場仍然沒有完全從經濟衰退時期的狀態徹底復甦過來。如果期望2016年全球經濟大環境的改善依賴於美國經濟的復甦，恐怕各位要失望了。從目前掌握的數據看，2016年全球經濟依然難以擺脫低位徘徊的宿命，但並非沒有亮點，我們認為2016年全球經濟復甦依然需要向“東”看，而全球資本市場無法擺脫向“息”看的束縛。綜合來看，2016年全球經濟依舊“跌宕起伏”，發達經濟體與新興經濟體增長速度將出現分化局面，我國經濟結構性改革加速，經濟內生增長動力將取代刺激成為2016年我國發展的核心動力。

技術面：

從技術上來看，美元指數5日均線死叉10日均線，對匯價的反彈構成阻力。20日均線同樣繼續向下，也是匯價反彈的重要阻力。美元指數如果今天收盤還不能夠重新回到98.00之上，還會繼續考驗97.65—97.70的支援，不排除出現極端的狀況是美指下跌到97.20—97.25，在這個位置，多空雙方會有一番鏖戰。若美指能夠企穩，美元多頭還有反攻的機會，否則的話，美元下跌的目標將會指向96.70甚至96.30，但跌破96.00應該是小概率事件。歐元/美元短線由於受到5、10、20日均線的支援，走勢相對較強，但在1.1000以上的阻力會考驗匯價反彈的力度，若被有效突破的話，匯價的反彈目標將會指向1.1060—1.1080，但突破1.1100應該難度很大。匯價短線的支援在1.0935—1.0940，短線重要支援在1.0910—1.0915，若匯價跌破1.0900的話，短線走弱的風險將會增大，回落的目標將會指向1.0870甚至1.0820。歐美在沒有極端利空因素出現之前，1.0800的關鍵支援水位不會被輕易跌破。從中期走勢來看，歐美可能會以1.0800為中軸、上下300點的空間震盪，只要匯價保持在1.0800之上，多頭還會占據主動地位；如果匯價跌破1.0800的支援，空頭勢力會重返市場。歐美在一段時間之內想突破1.0500—1.1100這個區間還不太現實，單邊行情需要在這個區間被打破之后才會有望出現。我們對歐美的后市保持區間的操作原則，可以在重要的阻力位或者支援位反向操作，緊跟止損就可以。

美元指數：可以在98.15—97.70的區間下限買入，有效破位20個點止損，目標在區間的上限。

歐元/美元：可以在1.1015--1.0935的區間上限賣出，有效破位30個點止損，目標在區間的下限。

英鎊/美元：可以在1.4940---1.4840的區間上限賣出，有效破位40個點止損，目標在區間的下限。

美元/瑞郎：可以在0.9920----0.9840的區間下限買入，有效破位30個點止損，目標在區間的上限。

美元/日元：可以在120.80----119.90的區間下限買入，有效破位40點止損，目標在區間的上限。

澳元/美元：可以在0.7275----0.7225的區間上限賣出，有效破位30個點止損，目標在區間的下限。

美元/加元：可以在1.3980--1.3830的區間下限買入，有效破位40個點止損，目標在區間的上限。