官方背後撐腰？中國股民瘋炒股 加劇泡沫化危機

近來中國民眾紛紛搶進股市(圖：AFP)

目前中國普羅大眾對股市的狂熱創下空前紀錄，就連青少年也搶著投入。但在許多人眼中，這波炒股熱漲現象反應一件事：這是中國政府所想要的。

根據《MarketWatch》報導，就像聯準會前主席葛林斯潘在當年網路新興時代被當時美國投資人視為支持美股推升的背後支柱一般，現在的上海股票市場也瀰漫著北京高層在背後支持的氣息。

到本周四收盤為止，上証指數今年迄今已上漲超過 30%，增幅為過去 10 個月來的整整一倍之多。這股熱潮也蔓延到鄰近的香港股市，恆生指數自今年 1 月來大漲近 18%，而恆生中國企業指數也較去年同期上揚 22%。

有越來越多中國民眾也加入這股熱潮，在券商門口大排長龍等著開設新的交易帳戶，這群被稱為「股市投資大軍」的力量，再再推升這股驚人的氣勢。隨著新投資人加入與市場交易量急遽攀升，甚至讓中國證券登記結算中心系統一度崩潰，導致開戶延遲的狀況層出不窮。

根據中國證券登記結算中心統計，上周新增股票帳戶的開通數創下 168 萬的歷史新高，打破不久前 3 月 27 日當週新增 167 萬戶的紀錄。本周二中國證券登記結算中心更因為網上開戶量激增，系統一度癱瘓，而中國第二大券商海通證券也在同一天發生系統癱瘓。這股爆炸性增長更迫使券商提高融資融券業務的保證金比例，以防範風險。

分析師認為，中國股市這般戲劇性表現，來自民間認為官方將在背後推動這波漲勢。凱投宏觀 (Capital Economics) 市場經濟學家 Kevin Ferriter 在致客戶報告書提到，現今支撐中國牛市最主要力量，來自投資人認為決策者將在背後提供支持，「他們目標就是要就是要把股票價格炒高」。

近來中國媒體有評論也提到，顯然官方支持股市持續上揚，是由於中國領導人希望透過繁榮的股市為國內接下來新興產業提供充足資金。如此一來，中國政府將可進一步推動經濟舊增長模式的轉型，其中包括國有企業改革。

但這股由政府帶頭做多的情勢，也開始傳出憂心的聲浪。根據中國政府上月底公布的數據，目前中國股市交易量約有九成為散戶，讓高層決策者開始擔心這股泡沫破滅的可能性逐漸升溫。因此，近來中國監管機構與官方媒體報導股市相關評論時，開始釋出敦促謹慎的風向球。

中國證券監督管理委員會主席肖鋼周四對外發言時，更提醒股民應保持理性、冷靜，不可受到外界「寧可買錯，不可錯過」的觀點誤導。近來新華社更對股市潛在泡沫化的風險提出警告。

評論更指出，由於中國人熱衷跟風，因此這些人必須「被引導」，並了解有關市場風險的觀念。否則當所有民眾都以投機心態炒作股票時，只會加劇股市泡沫化問題，最終導致嚴重系統性風險。