比特幣恐下探1.3萬美元 小摩:恐怕該怪礦工太有效率
鉅亨網編譯許家華 2022-07-15 13:43
在牛市時期,這可能是利潤豐厚的業務,2021 年 11 月比特幣的交易價格創下 6.9 萬美元歷史新高,加密貨幣礦工賺得盆滿缽盈,但 8 個月後加密市場崩盤,比特幣周四 (14 日) 已跌破 2 萬美元。
能源價格飛漲,通膨率飆升至 40 年以上高點,導致許多礦工不得不出售大部分、甚至全部加密貨幣才能支付營運成本或清償債務,這與上回牛市資產負債表上囤積比特幣的常見策略有著天壤地別。
上市的加密貨幣礦工股幾乎全部崩盤。Argo Blockchain (ARBKF-US) 股價今年迄今跌逾 60%;Riot Blockchain (RIOT-US) 和 Marathon Digital (MARA-US) 各別重挫近 80%。
然而,比特幣礦工適應率超高,至少他們似乎變得更有效率。摩根大通分析師 Nikolaos Panigirtzoglou 周三報告寫道:「比特幣礦工之間的生存鬥爭包括提高採礦效率,從而降低比特幣的生產成本。」
該團隊估計,隨著比特幣價格下跌,比特幣的平均生產成本 (礦工利潤率關鍵因素) 也在過去一個月裡急劇下降,6 月初開採單個比特幣的費用約為 2 萬美元,上個月底降至 1.5 萬美元,目前開採成本約 1.3 萬美元。
Panigirtzoglou 指出,從電力需求的動態和比特幣的哈希率 (hashrate) 可知,礦工靠配置更高效的挖礦設備來提高效率,而非雇用效率較低的大規模礦工,戮力保護其獲利能力。
摩根大通分析師指出,「雖然出售比特幣資產以提高流動性或去槓桿化,明顯可幫助礦工守住獲利並潛在降低壓力,但生產成本下降反而恐不利於比特幣價格前景。」
比特幣深陷熊市,剛結束自 2011 年以來最糟糕的季度。如果跌至 1.3 萬美元,將從目前水準再下跌 1/3 以上。
但有理由相信,數位資產面臨的巨大壓力可能已接近尾聲,雖然加密貨幣與股票的連動性,可能會使價格保持在低位。
由於加密貨幣產業自身裂縫擴大,加劇近期價格的跌勢,包括穩定幣 Terra 的崩潰和對沖基金三箭資本破產。大型加密貨幣銀行 Celsius Network 周三表示,已聲請第 11 章破產保護,以試圖重整。
Needham 分析師 John Todaro 報告寫道:「我們認為未來 3-4 周對該領域至關重要,因為加密市場的平倉已嚴重影響該領域的借貸公司。」
Todaro 認為,過一段時間,產業傳染風險會明顯下降,且分析表明,加密貨幣系統已經去化很大一部分的槓桿。
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