〈觀察〉兩逆風因子傷獲利動能 金融股成資金提款機

為調節通膨壓力，全球主要央行相繼啟動升息的緊縮政策，對於金融業而言，升息理應是挹注利差收益的一大利多，有助拉抬獲利表現，但在通膨升溫、疫情衝擊內需等逆風因子下，對金融業獲利形成挑戰。

觀察外資近兩周賣超，前 10 大賣超個股中，有 7 檔就是金融股，其中新光金遭外資調節逾 8 萬張，其它像是元大金、開發金、玉山金、開發金、兆豐金與國泰金等賣超張數也超過 1 萬張，金融股儼然成為外資的提款機。

從基本面來看，15 家金控 5 月獲利多數都較前月衰退，累計 15 家金控單月稅後純益僅 150 億元，比起 4 月呈現腰斬態勢，衰退幅度逾 6 成，累計今年前 5 月稅後純益僅 2036 億元，也較去年同期減少近 3 成。

進一步分析金控獲利表現，旗下的子公司銀行雖有穩定的存放利差收益挹注，但壽險業則在在匯率波動、避險成本增加衝擊下，拖累獲利表現，近而衝擊母公司金控獲利動能；而旗下有產險的金控，獲利更是慘淡，兆豐金更因此成唯一單月虧損的公股金控。

整體而言，今年雖有升息利多可挹注獲利表現，但過度升息也可能排擠消費支出，進而衝擊內需市場，在疫情與通膨雙重壓力夾擊下，加上市場的貨幣緊縮態勢，可能導致金控旗下包含壽險、證券與銀行業的財務操作難度加劇，甚至導致相關獲利縮水，近而侵蝕利差收益表現。