貶勢屆底？摩根大通：日元匯價明年勁漲將破100

日元貶勢走到盡頭了嗎？ (圖:AFP)

日本希望藉由日元貶值，帶動企業出口成長，提振國內經濟。不過，越來越多華爾街分析已轉為看漲日元，摩根大通 (JPMorgan Chase & Co.) 也預期日元明年將漲至 100 左右；然而摩根大通也認為，這並不會拖垮日本的經濟前景。

日媒《The Japan Times》報導，摩根大通駐日本市場研究主管 Tohru Sasaki 指出，當前約 121 日元兌 1 美元的匯率在明年可能勁揚至 110 日元左右。 Sasaki 也預估，匯價的均衡值將「低於 100 」；然而，這並非意味著日企獲利復甦就此終結。

Sasaki 表示，日本經濟並非僅由匯率支撐，若成長動能維持強健，那麼日本經濟便能安然度過貨幣升值。

Sasaki 指出，雖然投資人都樂見日元貶值、日股上漲，不過若維持這種期待不變，終會玩火自焚。這是因為，投資人都希望讓獲利最大化，因此股市或能持續上漲；不過外匯市場就不一樣，漲跌是非常正常的。

Sasaki 認為，目前日元被低估的情況相當嚴重，根據《彭博社》的購買力平價 (PPP) 數據，相較於美元，日元被低估了 39% 。

不過，相較於 Sasaki 大幅看漲日元，《彭博社》的調查則顯示，現有 17 名分析師預期日元明年至少升至 120 ，人數較 11 月 30 日調查時多了 4 位。

另一方面，許多看空日元的投資人認為，日本央行 (BOJ) 的貨幣寬鬆政策將持續下去。 BOJ 自 2013 年 4 月以來推出 2 輪刺激措施，讓日元在今年 6 月一度貶至 13 年低點的 125.86 日元兌 1 美元。目前預期 BOJ 擴大 QQE 或維持不變的分析師則幾乎各半，摩根大通則預估 BOJ 明年底將加碼 QE ，但對日元影響不大。

根據摩根大通的預估，日本明年 GDP 將成長 1.1% ，與市場預估中值相符。