〈富邦財經論壇〉台股跌200點後翻紅 蕭乾祥:短線兩大關有撐 明年高點僅看「萬九」

富邦投顧董事長蕭乾祥。(鉅亨網記者陳蕙綾攝)
富邦投顧董事長蕭乾祥。(鉅亨網記者陳蕙綾攝)

最強變種病毒 Omicorn 來勢洶洶,台股今 (29) 日一度大跌超過 200 點,失守半年線,但低接買盤介入,指數在盤中翻紅。富邦投顧董事長蕭乾祥表示,新病毒衝擊有限,預期半年線、年線有強勁支撐。展望明 (2022) 年,台股基期墊高之下,明年股市將由激情回歸平穩,以台股本淨比區間推算,預估加權指數明年將落在 15000-19000 區間。

富邦金 (2881-TW) 今 (29) 日舉行「2022 富邦財經趨勢論壇」,蕭乾祥表示,台股上周五已經反映先跌了,且這兩年全球已經逐步學會與病毒共存,因此預期新變種病毒衝擊有限,台灣基本面沒有大問題,台股「萬八」上檔壓力較重,但半年線、年線預期有強勁支撐。

蕭乾祥進一步指出,2021 年全球股市是豐收的一年,各國股市頻創歷史新高,展望 2022 年,因為市場將面臨經濟成長基期調整、全球供應鏈調整導致通膨壓力,以及 QE 退場的資金調整等三個調整,整體市場動能將可能趨緩。
 
蕭乾祥表示,2022 年經濟政策重點將由貨幣政策轉向財政政策,而財政政策的方向也從前兩年的紓困性質的移轉性支付轉向基礎建設投資。拜登的「重建美好世界」政策,大力投資美國的基礎建設與環保綠能相關產業,將可望推動經濟保持穩定及市場中長期的增長基礎。

全球供應鏈大調整 推升物價通膨壓力

蕭乾祥指出,過往中國透過其低廉的勞力及土地成本成為世界工廠,全球供應鏈的效率整合,造就了全球平穩的物價環境。然而,從美中貿易戰開打,到疫情衝擊全球,造成供應鏈斷鏈,缺料、缺貨、缺工的亂象層出不窮。廠商搶補庫存,搶料、搶櫃、搶船位、搶物流,不僅推升產品成本導致物價走揚,也直接逼迫全球供應鏈的遷徙大調整。

蕭乾祥進一步表示,全球產業供應鏈的調整,從管理成本、物流成本及規模效益的考量來看,都造成產品成本的結構性上升,加上原物料價格今年以來不斷走高,可預期高物價將可能成為明年的常態,對各國央行而言,過去的寬鬆貨幣政策也將受到嚴峻的考驗。

蕭乾祥表示,明年貨幣政策的調整尚不是資金水位的縮減,整體市場資金滿水位仍待消化,重點是龐大資金的流向,才是影響金融資產價格變化的關鍵。由於現階段利率仍處歷史低檔區,且 FED 後續升息的機率也逐漸提升。觀察市場資金流向,仍是以先進經濟體的股市為布局重點,因此在資產配置上,預期仍將是股優於債的環境。但是在主要股市評價也已來到相對高位的情況下,預期資金的市場角色從過往的雨露均霑,類股齊揚的榮景,轉向為聚焦成長市場與標的的輪動走勢。

台股部分,今年除了電子科技產業外,傳產的航運、鋼鐵、金融類股的企業獲利都大幅跳升,造就股市類股齊漲的榮景並突破「萬八」關卡。展望明年,蕭乾祥表示,由於基期已經墊高,相對的成長動能會較為趨緩,台股預期指數趨勢雖仍偏多,但在整體市場評價已經來到波段相對高位,波動風險也隨之加大。在預期台股獲利成長不若前兩年快速成長的前提下,以台股本淨比區間 1.8-2.3 倍推算,推算加權指數將落在 15000-19000 區間。

選股方向上,可聚焦「碳中和與半導體」兩大投資方向,蕭乾祥點名五個重點族群,首先是全球潮流的碳中和族群,包含相關綠能、儲能、電動車及功率元件等產業趨勢長期向上;其次是台股最具競爭優勢的半導體產業,包括先進製程、IC 載板、矽晶圓及 IC 設計等族群。另外,在 5G 應用逐漸提升的環境下,看好雲端通訊產業的伺服器、網通設備及零組件的需求;再來是疫情趨緩帶動傳產消費旅遊以及高殖利率藍籌股,都有輪動表現機會。


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