【安聯投信】台股基本面、產能動能正向 選股為上

8 日台股開高後隨即震盪走跌,終場下跌 73.43 點,收在 16640.43 點,成交值降至 2730.49 億元。周線收紅,小漲 69 點。

針對近期盤勢,安聯投信台股團隊表示,近期台股指數波動較大,近一周台股呈現開低走高,留下影線。不過,從總經面來看,美國方面,美國製造業 9 月份持續呈現擴張局面,9 月 Markit 製造業採購經理人指數 (PMI) 終值達 60.7,擴張速度雖略有放緩,但表現仍優於初估值與經濟專家預期。

另一方面,中國近日遭遇限電危機與房地產打壓,迫使企業減產。最新 PMI 顯示,中國已降至 50 榮枯線以下,從 8 月 50.1 降到 9 月 49.6,創自去年 2 月疫情爆發以來首次萎縮,可能進一步放緩中國經濟成長。

在資金面,安聯投信台股團隊表示,除了美國聯準會即將縮減購債外,近期紐西蘭央行宣布升息,全球其他各國央行也可能在未來逐步進入升息循環。年初迄今台股雖面臨大幅賣超逾 6000 億元,但近期隨著市場波動,融資水位也出現一波下修。

安聯台灣科技基金經理人廖哲宏表示,近期市場波動已經大幅反映未來潛在的升息循環,加上融資水位的下修,亦對市場相對正面。

回到基本面,廖哲宏表示,儘管近期消費性電子產品訂單陸續出現下修,像是智慧型手機 Chromebook、TV 以及部份消費性電子產品,但實際上晶圓代工第四季產能維持滿載,載板及 PMIC 等零組件維持缺貨。

廖哲宏指出,整體而言,基本面需求雖有下修,但拉貨仍維持一定動能;從產能利用率表現來看,還是非常正向。另一方面,部分二線廠仍維持漲價態勢;另外像是

ABF 載板現階段仍供不應求,產能缺口仍有 10% 到 20%;換言之,這些現象都凸顯市場氛圍有利多頭,並未有轉折出現。

但對於中國的限電政策,廖哲宏則認為,在中國限電增添供應鏈的不確定,則需要持續觀察。其中,從碳中和政策來看,長期高耗能、低附加產業移出中國;台廠塑化產業聚氯乙烯樹脂 (PVC) 供應鏈在成本優勢下有機會受惠。

廖哲宏補充,另外 PCB、FPCB、CCL 及載板等廠商部分產能在中國,但短期影響不大,惟須觀察限電是否持續;對半導體產業幾乎沒有影響;至於大陸部分省分進行電價調漲,可視為回到市場機制,汰弱留強將降低供應鏈生產的不確定性。

回到投資主軸,廖哲宏表示,幾個月前就開始聚焦 2022 年的成長趨勢股,目前明年展望能見度仍低、但仍維持一樣的想法,中長期而言,還是看好 AIoT、ABF 載板、晶圓代工,車用電子及矽晶圓等。選股為上仍是現階段應對市場波動的較佳策略。

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