〈觀察〉八方雲集掛牌行情失靈 二原因看餐飲投資熱度退燒

八方雲集上市僅第3個交易日即跌破承銷價。(圖:八方雲集提供)
八方雲集上市僅第3個交易日即跌破承銷價。(圖:八方雲集提供)

八方雲集 (2753-TW) 9 月 9 日以每股承銷價 155 元掛牌上市,然而,僅第 3 個交易日即跌破承銷價,引發投資人譁然,可觀察到,過去一年來,餐飲業又掀掛牌熱,但聲量已不如以往,原因可能在於,面對本土疫情的嚴峻衝擊,業者展店速度恐不如預期,同時,近一年掛牌業者多是餐飲界的成熟品牌,營運再成長空間有限,難再享有過去高本益比,至於能否透過開新品牌創造新的成長曲線,尚待市場檢視。

近一年來掛牌餐飲業中,先是連鎖迴轉壽司業者亞洲藏壽司 (2754-TW),為首家日商集團來台成立子公司並掛牌的餐飲品牌,去年 9 月 17 日上櫃,承銷價 55 元,一度噴漲出現蜜月行情,但掛牌隔周起即走弱至今,股價處在 60-70 元附近震盪。

緊接著揚秦 (2755-TW)(麥味登) 去年 12 月 16 日以每股 60 元掛牌上櫃,兩周後跌破承銷價,至今股價處在 50-60 元附近整理。

聯發國際 (2756-TE)(歇腳亭) 1 月 7 日以 132 元登錄興櫃交易,近期價格僅在 120 元附近整理,9 月 14 日櫃買中心審議通過上櫃案,不過,聯發國際近來營運主軸放在美國市場,能否走出不一樣的路待觀察。

八方雲集作為今年首家上市的餐飲業者,蜜月行情直接失靈,僅 3 個交易日即跌破承銷價 155 元,對接下來將掛牌的業者恐造成連帶影響。

全台店數最多的咖啡連鎖品牌路易莎 (2758-TE),也將在 9 月 17 日以每股 118 元登錄興櫃。

可看到,過去一年來,資本市場又增添了多家餐飲新兵,但多數蜜月行情都不漲或是直接失靈,原因可能在於,餐飲業自去年疫情爆發以來持續籠罩不確定性,而今年本土疫情來襲,更使餐飲業遭逢史上最嚴峻的低潮。

即便目前疫情已降級後開放內用,但餐飲來客多半尚未回到過去正常水準,恐使各業者展店腳步不如原先預期,造成成長動能暫歇。

舉例來看,亞洲藏壽司目標 3 年全台達 50 家規模,不過在疫情的衝擊下,第二季單季虧損,過去 8 個季度有 4 個季度均是虧損,投資人觀望獲利何時有起色。

另一方面,近一年掛牌業者多是台灣餐飲市場的老品牌,據悉也有不少知名品牌受到疫情影響,有意自原本的事業體切出籌資,但法人圈認為,這些品牌再成長空間恐有限,難享有過去王品 (2727-TW)、瓦城 (2729-TW) 掛牌時期的高本益比。

例如,八方雲集全台已超過 1000 家,品牌高度成熟,接下來八方雲集設定的展店主力梁社漢排骨、新型態丹堤咖啡能否創造新一波成長曲線,有待市場考驗。


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