補庫存行情有望延續至明年初 凱基聚焦四大題材

凱基投顧看好補庫存行情可延續到今年底或明年初。(圖:凱基證券提供)
凱基投顧看好補庫存行情可延續到今年底或明年初。(圖:凱基證券提供)

凱基投顧今 (6) 日出具最新研究報告指出,由於全球製造業最新庫存普遍僅處於平均水準,看好補庫存行情可延續到今年底或明年初,支持台股維持長線多頭,預期四大題材補庫存行情將最顯著,包括蘋果 iPhone13、雲端 / 資料中心、汽車電子 / 自行車、成衣 / 製鞋等,有望扮演帶動年底前大盤上攻的領頭羊。

凱基投顧追蹤全球產業上下游最新庫存數據顯示,全球半導體廠下半年庫存除了因 iPhone13 換機效應帶動的正常備貨,讓手機應用半導體拉到平均水準以上約 0.9 個標準差之外,伺服器和電競應用的 GPU 半導體較平均低於 0.7 個標準差、汽車應用半導體較平均低於 0.8 個標準差。

同時,歐美經濟解封也使全球運動休閒服飾和自行車品牌廠庫存偏低,各項數據均顯示,終端需求維持強勁。

凱基投顧指出,當景氣衰退時,製造商通常會將補庫存水位降到正常值 2 個標準差以下,而當景氣回升時,製造商補庫存水位會升到正常值 2 個標準差以上,屆時才達補庫存週期最高峰。

然而,美國製造商儘管補庫存已持續超過 1 年,但庫存始終無法提高到過往高峰水位,加上下半年正迎來汽車、消費性電子和服裝等採購旺季,預期本波補庫存行情將至少延續到今年底或明年。

對於科技產業,凱基投顧維持下半年長多看法不變,TV、Chromebook、消費性 NB 市場需求雖轉弱,但多項因素將支撐下半年拉貨動能。

首先,是即將發表的蘋果 iPhone 13,預期掀起新一波換機潮,其次是商用 NB 需求仍維持強勁,伺服器也進入下半年的新平台換機週期,最後是汽車電子的應用逐漸開花結果,預期歐美客戶的補庫存需求,將推升未來整體營運動能。


延伸閱讀

coinpionex