美股太高買不下手?買這類債券基金 績效也能趕超美股

搶進復甦錢潮 這檔美高收益債基金配息稱王。(圖:shutterstock)
搶進復甦錢潮 這檔美高收益債基金配息稱王。(圖:shutterstock)

美國景氣動能強勁,經濟數據及企業獲利頻傳捷報。想要跟上美國的順風車,搶進復甦錢潮,又希望能有亮眼的配息收益,美國高收益債券基金能滿足您的需求!

境外基金 瀚亞美國高收益債基金配息率居冠

擁有高配息的商品向來是國人最喜歡的投資方式,尤其對具有穩定月配的基金更是擁有不少忠實粉絲,因為每月得以享有穩定的現金流,配息不會忽高忽低,才不會影響到房貸、車貸、教育費等等每月固定開銷。

放眼目前國內 62 檔全球高收益債境外基金 (美元配息級別),以瀚亞投資的美國高收益債券基金 Admc1(美元穩定月配級別) 的配息率居冠,近一年平均配息率逼近雙位數,高達 9.1%,優於其他同類型基金平均,遠高於前 10 高配息的高收益債基金平均配息率。

美國經濟復甦強勁 高收益債市場好前景

美國經濟數據亮眼,企業獲利強勁,復甦動能在全球各國名列前茅。此外隨著積極施打疫苗、消費力道回升,美國聯準會 (FED) 也預計將開始展開升息及縮表動作,將更有利於風險性資產如高收益債券的表現。

不少投資人會擔心,升息將衝擊債券市場價格。實際上,升息對高收益債券來說並非壞事,美國在 2013 年 5 月時,開始執行 QE 退場計畫,根據彭博資訊統計,美高收益債起初受到市場雜音影響,出現短暫下跌,但隨即往上拉,2013 年全年美高收益債漲幅超過 7%。同時,上一次 (2015/12-2019/7) 將近 4 年的升息循環,美高收益債也上漲了 37%。

從這些歷史經驗來看,不管是 FED 開始採行縮表計畫,或是美國進入升息循環,在景氣復甦行情之下,經濟基本面好轉將有利於高收益債公司提升獲利及償債能力,也會持續獲得市場資金青睞。

再者就違約率來看,高收益債違約率已較去年大幅改善,目前僅約 4.1%。更有外資券商預估,隨著全球景氣復甦強勁,高收益債基本面佳,企業體質也更為健全,高收益債違約率可望在明 (2022) 年 6 月將降至 1.9%,加上低利環境,發債成本低,這些均有利於高收益債維持低違約率。因此,只要近期高收益債市場有回檔修正,都是不錯的進場時點。

美高收益債長期績效不亞於美股

美國經濟漸入佳境,美股及美高收益債成為投資人偏愛的風險性資產。一般而言市場都會認為,股票市場報酬率會高於債券市場。不過,根據過去資料顯示,長期投資美高收益債的成績不輸美國股市!。彭博資訊統計,過去 20 年來,美高收益債指數單年度平均漲幅高達 8%,扣除幾個有重大事件的年份,大多數時間美國高收益債券表現穩定。至於美國標普 500 指數,過去 20 年度單平均漲幅則為 6.1%,在美股波動較大的影響下,美高收因為有較高息收保護,年度平均表現優於美股。對於不想承受太大資產波動的投資人而言,長期持有美國高收益債券基金會是個好選擇。

此外,目前全球正處於低利環境,金融市場整體收益率越來越低,然而債券市場中,高收益債依然具有高度競爭力,尤其是美元高收益債,彭博資料統計 (至 2021/7/31),美元高收益債殖利率高達 4.7%,優於新興美元債、歐元高收益債等其他債券資產。除了高殖利率,穩健的息收來源也是高收益債的優勢,PPMA 統計 (至 2021/7/31),債券息收是長期投資高收益債主要的獲利來源,過去 10 年息收平均可達 6.8%,適合偏好穩健領取息收的投資人。

瀚亞美國高收益債券基金成立近 20 年,歷史悠久,自成立以來,除了金融海嘯低於淨值以外,其餘時間的淨值都是上揚,近期更是屢創新高,至今 (2021) 年 7 月底,淨值為 19 元。顯示該檔基金高配息之餘,仍能維持較好的淨值表現,為投資人提供穩定現金流的同時,也做好了下檔保護,這是高收益債基金少有兩者兼顧的商品。

就其原因,主要是該檔基金以全球最大的高收益債市場 - 美國為主,具有流動性佳、持債選擇較多元的特色,同時採取因勢調整債券投組、選債能力強,以及尋找明日之星的策略奏效。

首先是債券投組部分:根據當下環境,彈性調整投組,舉例來說,看好美國經濟復甦,低信評債券 (B/CCC) 的漲幅會優於較高信評的高收益債券 (BB),因此,經理團隊快速調整投組,獲利了結較高信評債券,加碼較低信評債券,以積極掌握市場反彈行情。

二是選債能力強:基金違約率長期遠低於市場,即使在 2009 年高收益債違約率高達 14.9% 的情況之下,該檔基金違約率仍能維持不到 1% 的水準,顯示投資團隊的投資能力遠勝市場,擁有較高選債能力。

三是尋找明日之星:除了選好債,投資團隊也會積極尋找明日之星,亦即,因應美國景氣及企業面好轉,現有高收益債評級公司,有可能會被調升到投資等級債的潛在標的。尤其高收益債升級到投資等級債的過程中,漲幅最為凌厲,因此,投資團隊會分析未來半年或一年的明日之星,提升投組績效。

就經濟基本面、違約率、企業獲利等多面向而言,高收益債市場正迎來過去 10 年以來最樂觀的前景,具有高配息、低違約、好績效等特色,投資人可以趁正式升息之前,高收益債回檔之際,逢低布局,同時建議選擇穩定月配的息收級別,讓每月領息金額不要相差過於懸殊,在資金運用上才能更為順暢。

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