研究報告

【遠東商銀】日本核心CPI較佳，但前景料停滯！

遠東商銀 2021-08-23 08:43

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◆USD/JPY

日本政府上週五公布 7 月全國核心消費者物價指數 (CPI) 較去年同期跌 0.2% 優於預期，但政府決定延長新型冠狀病毒 (COVID-19) 疫情緊急狀態限制措施至 9 月中旬，預計將對已疲軟的家庭支出造成進一步打擊，使經濟面臨通貨緊縮壓力，並據日本財務大臣麻生太郎稱，由於最近數據顯示經濟溫和復甦，目前評論刺激措施為時過早，但路透調查多數日本企業對首相菅義偉缺乏應對 COVID-19 疫情及經濟低迷的領導能力感到失望，希望今年必須進行的大選將導致其下台，令日圓承壓，推動美元兌日圓觸及 109.88 高點。

隨著多國政府因應 Delta 變種病毒疫情，宣布更嚴厲限制措施，衝擊亞洲股市持續走低，其中日本日經指數創八個月低點，增添避險貨幣日圓的買盤，而且市場關注美國聯邦準備理事會 (FED) 主席鮑威爾在 8 月 26-28 日杰克森霍爾研討會上發表演說，以獲得進一步行動線索，打壓美元兌日圓至 109.55 低點，但達拉斯聯邦儲備銀行總裁柯普朗表示，若 Delta 變種病毒導致美國經濟增長大幅放緩，將對政策看法作出調整，惟仍預計今年經濟增幅 6.5% 及年底失業率降至 4.5% 左右，而且 FED 今年可能開始縮減刺激措施的預期，扶助美元收復失地。預估今日美元兌日圓阻力於 109.80-110-00，支撐於 109.00-20。

◆EUR/USD

上週五紐西蘭央行 (RBNZ) 總裁奧爾表示鑒於通貨膨脹壓力升，不能等 COVID-19 疫情封鎖的不確定性消除才開始收緊政策，更預計紐元會因收緊政策而小幅升值，但紐西蘭首都威靈頓新增三起 Delta 變種病毒病例，總理阿德恩則稱此輪疫情的全面情況仍未知，延長全國範圍內實施的嚴格防疫封鎖，而且澳洲延長雪梨對抗 Delta 變種病毒疫情封鎖至 9 月底，並自 8 月 23 日起該市十二個地區實施宵禁，料破壞經濟復甦及推遲政策緊縮，引發債券收益率下滑，重創澳幣和紐元至十個月低位，拖累歐元兌美元滑落 1.1662 低點。

隨後德國聯邦統計局公布 7 月生產者物價指數 (PPI) 分別較前月及上年同期上漲 1.9% 及 10.4% 皆高於預期，而且市趨於穩定，改善市場的風險偏好，緩和歐元跌勢，兌美元回升至 1.1704 高點。預估今日歐元兌美元阻力於 1.1700-20，支撐於 1.1620-40。

◆GBP/USD

據上週五 GfK 的調查，英國 8 月消費者信心指數降至負 8，而且家庭傾向儲蓄而非支出，促使英鎊兌美元於 1.3648 高點備受壓力。隨著路透調查發現，在低借貸成本、供應短缺和對更多生活空間渴望的支持下，英國房屋價格未來幾年將進一步大幅上漲，但英國國家統計局 (ONS) 表示，因部分消費者緊盯 2020 年歐洲杯足球賽或 COVID-19 病例增加而減少購物，導致 7 月零售銷售意外較前月跌 2.5%，而且 FED 等主要央行將開始縮減緊急刺激措施及 Delta 變種病毒可能破壞全球經濟復甦，削減風險情緒，提振避險美元的需求，打擊英鎊兌美元至 1.3600 低點。預估今日英鎊兌美元阻力於 1.3630-50，支撐於 1.3540-60。

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