LED後的新藍海-MINI LED
鉅亨網新聞中心 2021-07-26 19:30
指數今年屢創新高，盤面上也熱鬧滾滾，從一開始的晶圓代工台積電 (2330-TW)、聯電(2303-TW)，到面板友達(2409-TW)、群創(3481-TW)、彩晶(6116-TW)，乃至航運三雄萬海(2615-TW)、長榮(2603-TW)、陽明(2609-TW)，鋼鐵人中鴻(2014-TW)、燁輝(2023-TW) 後，資金開始轉向電子，電動車的相關概念股朋程 (8255-TW)、富鼎(8261-TW)、界霖(5285-TW) 也紛紛創高，那麼接下來還有什麼產業是可以聚焦?
萬寶投顧楊惠宇指出今年面板和電動車都有表現，但兩者上漲內涵卻不盡相同，面板起因於國際大廠紛紛減產退出、供給減少，加上疫情推升遠端需求，使得 NB、平板大好，這是舊產業因供需失衡造成，而電動車是卻不是如此，去年全球汽車總銷量 7,797 萬台，年減了 13%，但電動車卻是大幅成長 48%，這是傳統產業的升級，差別就在【創新】，那麼我們可以來思考一下，如果是紅海產業遇到了【新藍海】，會碰出什麼火花？
MINI LED 是蘋果用來抗橫三星的武器，在 OLED 幾乎被三星攏斷下，讓蘋果對議價失去優勢，這對一向站在供應鏈上方的蘋果極度感到壓力，於是透過扶植 LG、京東方等面板廠試圖突圍，不過技術及供貨上，還是存在難度，當然蘋果也不是省油的燈，不會只考慮一種方案，於是多年前就往 Mini LED 及 Micro LED 發展，經過多年努力下，今年 iPad Pro 己率先導入 Mini LED，傳出接下來的 Mac Pro 也將導入，蘋果的推動下，Mini LED 正式起跑。
萬寶投顧楊惠宇強調，在製程上 Mini LED 和 Micro LED 大不相同，Mini LED 因保持藍寶石基板，所以可以沿用過去的設備及機台，不用再重新更換產線，故進入門檻及生產成本較低，也可快速商品化，而 Micro LED 是微小化後將藍寶石基板移除，再進行巨量移轉，技術門檻高，台廠舉凡上游晶片、中游磊晶及檢測、到下游封裝及模組，都有完整供應鏈，對切入 Mini LED 上具有優勢。
Mini LED 代表為富采投控 (3714-TW)，晶電及隆達兩者因業務有重疊，透過結合可降低重覆投資，將資源有效整合，以達到快速提升市占目的，蘋果訂單加持下，營運開始上升，股價整理完後拉出一根長紅 K，也帶動旗下鼎元(2426-TW) 走勢，如果要光從獲利角度著手，則很難賺到其商機，畢竟眾多廠商苦了很久，才剛開始要起步，此時操作上需要多點想像力。
萬寶投顧楊惠宇分析，若真要講求數字，則要從中、下游著手，由於 Mini LED 使用之晶片數量大幅增加，若稍有幾粒損毀，則整片產品將報銷，故檢測與分選成了良率關鍵，其中以惠特 (6706-TW) 及久元 (6261-TW) 為主，至於旺矽 (6223-TW) 主要產能在半導體占 60%，LED 部份只占 20%。
惠特符合【戲棚下站久了就是你的】精神，在 LED 進入紅海後，廠商不賺錢，自然也不會進行資本支出，導致一堆設備廠紛紛退出，惠特反向操作，在六年前和梭特進行結盟，梭特在分選設備生產上經驗豐富，聯手後至今己成為全球 Mini LED 晶粒點測分選設備龍頭，陸廠一半以上 LED 廠採用其設備，成功在紅海中殺出一條生路，營收己連 4 月站上 4 億，近年獲利落在 5 元左右，從連兩季單季 EPS2 元以上來看，今年獲利將大幅躍進。至於久元今年獲利也將大幅成長，股價沿月線上升，本益比目前 13 倍並未超漲。
萬寶投顧楊惠宇認為鼎元、泰谷 (3339-TW) 一個獲利持平、一個由虧小賺，但股價也都開始有所表現，主要因【富爸爸光環】，分別有富采投控及億光入股加持，另一個也具富爸爸光環的為鴻海集團 (2317-TW) 旗下的榮創 (3437-TW) 及光鋐 (4956-TW)，榮創為下游封測廠，在三年前從可成(2474-TW) 手上買下 LED 磊晶廠光鋐，成為其最大法人股東，主要就在補強其前段製程之技術及產能，今年己陸續供貨 Mini LED 相關產品，盈運拚轉盈。
萬寶投顧楊惠宇更指出另一檔光鋐主要業務為生產 LED 磊晶片及晶粒，晶粒占產品比重 80%、去年己由前年負 1.26 轉盈為 0.16 元，今年第一季 EPS 0.38 元己賺贏去年整年，光鋐投入 Micro LED 及 Mini LED 己有近 4 年時間，鴻海集團旗下之面板廠群創 (3481-TW) 己陸續發展出多項 Mini LED 技術新品，如 Mini LED COB 公眾顯示器、及可捲曲 55 吋 AM mini LED 顯示器等，集團由面板夏普、群創，晶粒光鋐 `、到榮創封測完整佈局，而未來產品出貨量產，也能夠直接由集團內部的面板及品牌廠承接，為鴻海衝刺新世代面板技術主要受惠者。
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