柏老錯了！IMF挺桑默斯、稱全球陷入長期低迷

MoneyDJ新聞 2015-04-08 記者 陳苓 報導

美國前財長桑默斯(Lawrence Summers)曾說「長期停滯(secular stagnation)」已成經濟新常態，前美國聯準會主席柏南克則認為，經濟衰退是全球金融海嘯的遺毒，改善國際資本流動和貿易，即可解決問題。如今國際貨幣基金組織(IMF)跳出來支持桑默斯的說法，警告全球主要經濟體可能陷入長期低成長。

Quartz和英國金融時報(FT)7日報導，IMF半年度的世界經濟展望報告指出，全球金融危機的影響遠大於以往事件，或許將永久降低經濟體的成長率，而非僅有暫時性衝擊。IMF稱，潛在產出成長減緩，原因根植於2008年金融海嘯之前，主因人口老化、新興市場的生產力擴張放緩等。

IMF估計，2015-2020年間，富裕國家的潛在產出成長將為每年1.6%，低於金融危機前的每年2.5%。新興國家的潛在生產成長則將由2008-2014年間的每年6.5%，2015-2020年間減至每年5.2%。IMF稱，成長速度減緩將富國難以減少金融危機時積累的債務，新興國家也會更難達成預算盈餘，再次遭逢困難時，將缺乏銀彈增加開支、減稅等。此外，央行未來面臨危機時，寬鬆貨幣的政策操作空間也更為減少。

IMF呼籲富國應該增加投資支出，提振成長，同時也鼓勵新興國家實施結構改革，改善企業環境、解決基礎建設的經費瓶頸，並加強中等和高等學校教育。

英國電訊報1月22日報導，桑默斯直稱通縮、「長期停滯(Secular Stagnation)」是當代的最大威脅。他提到，過去當美國經濟陷入衰退時、FED平均降息3-4個百分點，但現在根本沒有這樣的運作空間。他還提到，FED首度祭出量化寬鬆貨幣政策(QE)時、美國10年期公債殖利率大約在3%、還有往下壓低的空間，但現在10年期德國公債殖利率已經躺在0.4%左右的歷史低檔，加上歐洲放款主要是透過銀行，因此歐洲央行(ECB)的QE成效可能會被打折扣。

桑默斯2013年12月在英國金融時報發表專文指出，「長期停滯(secular stagnation)」可能是目前經濟的新常態，在缺乏非傳統政策的支持下，包括美國等主要經濟體可能都無法回歸完全就業與強勁成長。他提到，日本目前的GDP低於上一代多數人預期的三分之二水準，即便當地零利率政策已經實施許多年；在美國，目前的GDP比金融危機前預估的短少10%以上。

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