〈國泰投資展望〉股市泡沫敲警鐘?霍華.馬克斯投資術大公開

橡樹資本共同創辦人霍華.馬克斯(Howard Marks)。(圖擷自線上直播)
橡樹資本共同創辦人霍華.馬克斯(Howard Marks)。(圖擷自線上直播)

橡樹資本共同創辦人霍華.馬克斯 (Howard Marks) 表示,看好 2021 下半年市場景氣,至於市場上傳出許多泡沫化的警訊,霍華.馬克斯則表示並不認同,他認為,現在還處於經濟相對低點,經濟才剛開始復甦,只要一直有利多消息進來,市場就不會大幅衰退。而面對長期低利環境,他也公開其投資術。

國泰金 (2882-TW) 旗下國泰世華銀行今 (25) 日舉辦《2021 下半年全球投資展望線上論壇》,邀請霍華.馬克斯分享下半年展望,他提到,去年 2 月 19 日,還沒發生新冠肺炎疫情前,美股 S&P 500 指數創下 3386 點的歷史新高,但疫情大爆發後短短一個月,指數大跌 34%、掉到只剩 2237 點,直墜熊市之快,創歷史紀錄。

霍華.馬克斯進一步指出,美國聯準會和財政部在去年 3 月中宣布了大規模搶救措施,才讓美股在 3 月 24 日展開自谷底反彈的序幕,至今不但一路反彈,且頻頻改寫歷史新高。

霍華.馬克斯表示,全球持續陷在疫情威脅中,經濟復甦步調依舊緩慢,雖然眼下疫情看似稍微受到控制、但尚未平息,但美股卻已頻創歷史新高,在這麼艱困的時刻,資本市場之所以還會這麼好,主要是投資人對聯準會及財政部帶動經濟復甦的能力深具信心,同時疫苗的施打也讓整體情勢相對樂觀,加上經濟面也傳來各種正面消息,因此讓美股大有可為。

國泰世華銀行首席經濟學家林啟超也表示,看好下半年景氣續揚,但增速漸趨緩,仍看好下半年景氣續揚,主因歐美解封步調加快加大,全球經濟持續走揚,但在基期墊高的狀況下增速將逐漸趨緩,景氣將在明年逐漸朝向中期調整。

利率方面,霍華.馬克斯表示,利率會繼續維持低檔,美國聯準會也表態會把利率壓低直到 2022 年,甚或 2023 年之前都不會升息;利率透過美國聯準會和財政部所為,可望續支撐多頭市場。

至於是否市場泡沫,霍華.馬克斯表示,聽到泡沫自然會聯想到破滅、血本無歸,關於是否處於資產泡沬其實已經有很多討論,也有一些令人擔憂的指標,像是高本益比、或是首次公開發行 IPO 變得很容易,根本不賺錢的公司也可以 IPO,或是巴菲特指標過高,確實可以看到一些警訊;但他強調,並不認為會會出現市場泡沫。

霍華.馬克斯強調,現在還處於經濟相對低點,經濟才剛開始復甦,只要一直有利多消息進來,市場就不會大幅衰退,橡樹資本目前也持續投資。

而選股策略方面,霍華.馬克斯也公開其投資術,他表示,低利時代下難有便宜投資標的,預期報酬也會比以前少,在國內受疫情影響而人心不安之際,個人傾向盡量平穩、偏重降低風險,同時尋找更好的市場面、比較便宜且具市場利基的標的,也建議可透過專業投資經理人進入特殊利基市場,惟需考量流動性風險及經理人風險。


coinpionex