在鋼鐵價格上漲的推動下，今年迄今為止，鋼鐵股的漲勢令人難以置信，但現在漲勢進入第二階段，摩根大通認為，投資者對鋼鐵股必須更「挑三揀四」。分析師MichaelGlick週三發布了美國的鋼鐵股報告，其中有2大訊息：鋼鐵股有更多上漲空間，但不是所有鋼鐵股都是贏家。簡而言之，買家要當心。由於美國主要鋼鐵生產商的股票，今年迄今都在上漲，所以要分類並不容易。主要通過電爐重熔廢鋼來煉鋼的生產商股票表現最好：Nucor(NUE-US)、SteelDynamics(STLD-US)和CommercialMetals(CMC-US)分別上漲88%、66%和53%，遠大於S&P500和道指同期漲幅。然而，傳統鋼鐵生產商的表現也很驚人(即主要用鐵礦石和煤炭製造鋼鐵的生產商)：美國鋼鐵(X-US)、Cleveland-Cliffs(CLF-US)和ArcelorMittal(MT-US)分別上漲54%、54%和32%。Glick表示，疫情爆發是導致這種漲勢的原因，因為疫情為鋼鐵市場帶來了一場「完美風暴」。熱軋鋼捲的價格(關鍵基準)今年迄今上漲約65%，過去一年漲幅達224%，即使現在該價格也接近每噸1680美元的52週高點。「目前市場的定價是因為歷史性的供應緊繃和需求建立，唯一相似的時期就是二戰前夕物資建立的短暫時期。」Glick不認為供應能在近期內趕上，他估計熱軋鋼捲今年均價在每公噸1470美元，明年降至920美元，而10年期熱軋鋼捲均價約莫每公噸625美元。大宗商品價格下跌使得大宗商品的選股更加困難。Glick看好SteelDynamics和Cleveland-Cliffs，並均給予加碼的評級，摩根大通等同於買進評級。然而，Glick將美國鋼鐵評為減持，基本上就是喊賣。Glick表示，Cleveland-Cliffs擁有傳統的高爐和電爐，且自行開採鐵礦砂，這些都是Glick讚賞之處，他相信隨著自近期2次收購交易，該公司可清償債務並創造價值。他的目標價為每股39美元。Glick認為SteelDynamics是「電爐重熔廢鋼」領域中品質最高的業者，他讚賞該公司近期擴大產能的舉動，以及低成本結構，他的目標價是107美元。然而，Glick雖然對美國鋼鐵股票給予「減持」評級，但這是相對的。他認為該公司的情況比過去幾年更好，只是他更喜歡其他家鋼鐵股。他的目標價為41美元，仍較現行股價25.8美元溢價許多。但由於他的預期不冷不熱，美國鋼鐵週三仍大跌4.2%。SteelDynamics和Cliffs週三則分別下跌1.54%和0.87%。週三所有鋼鐵股均下跌，可能是因為美國最大的生產商Nucor大跌近2%，儘管其第二季財測EPS約4.65美元，不僅創紀錄也高於華爾街預期的4.5美元。雖然是個正面的驚喜，但顯然還不能滿足投資者。Glick的呼籲與其他同業一致。追蹤美國鋼鐵股票的分析師中只有31%給予買進評級，而S&P成分股平均買進評級比率為55%，Cliffs股票買進評級比率也差不多如此。SteelDynamics在這3家鋼鐵股中最受歡迎，其平均買進評級比率約77%。
