【袁志峰專欄】A股轉強，港股追落後

今天推介 - 中芯國際 (981), 上日收市 $24.5

1) 股市前景

雖然中國上調金融機構外匯存款準備金，試圖緩解人民幣升值壓力，但昨日人民幣滙率並無顯著轉弱，A 股仍然做好，技術走勢正面，估計利好港股後市，筆者維持 6 月港股表現中性偏好的看法。美團 (3690) 昨日急升，除首季度收入勝預期外，亦可能與其佔恒指權重將於周五大幅調升有關，預期升勢不易持續，短線投資者宜慎防股價下周回軟。

今天推介是中芯國際 (981) — 中國最大的晶圓代工企業之一，長遠受惠於 “國產替代” 的大方向。今年首季度收入及盈利分別達 11.04 億美元及 1.59 億美元，同比增長 22% 及 148%，毛利率 22.7%，遠高於管理層指引的 17%-19%。管理層預期二季度收入按季增 17%-19%，毛利率 25%-27%，估計二季度盈利可顯著增長。現價對應估值為市賬率 1.63 倍，有長線吸納價值。維持買入建議，目標價 27 元，止損價 23 元。

2) 上日中港股市況總結

周一恒指高開 101 點，已是全日高位，早盤輾轉回落，午後最多曾跌 215 點，隨後反彈至尾市，收報 29151 點，升 27 點或 0.1%。成交額按日跌 12% 至 1522 億元，5 月份日均成交額 1526 億元。港股通南向資金淨賣出約 9 億元，包括淨買入約 14 億元美團 (3690) 及淨賣出約 9 億元中移動 (941) 股份。5 月淨買入 435 億元。4 月淨買入 433 億元。全月計，恒指升 1.5%。

藍籌股 14 升 39 跌 2 持平。美團 (3690) 漲 11%，是升幅最大藍籌。其次是藥明生物 (2269) 及石藥集團 (1083) 升逾 5% 及 4%。騰訊 (700)、蒙牛 (2319) 及小米 (1810) 升逾 2%。港交所 (388) 升近 2%。友邦保險 (1299)、九龍倉置業 (1997) 及銀河娛樂 (27) 跌逾 3%，為跌幅最大藍籌。滙豐 (5) 及金沙中國 (1928) 跌近 3%。恒生銀行 (11)、長實集團 (1113) 及恒隆地產 (101) 跌逾 2%。全月計，石藥集團 (1093)、小米 (1810) 及申洲國際 (2313) 分別升 28%、19% 及 17%，是升幅最大成份股。阿里健康 (241)、海底撈 (6862) 及銀河娛樂 (27) 分別跌 19%、11% 及 8%，是跌幅最大成份股。

恒生科指升 1.8%，成份股 23 升 8 跌。大型科技股漲跌不一。快手 (1024) 及京東健康 (6618) 跌 3%，騰訊 (700)、網易 (9999) 及京東 (9618) 升 3%-4%，美團 (3690) 升 11%，是升幅最大成份股。金蝶國際 (268) 升近 7%。微盟 (2013)、眾安在線 (6060)、比亞迪電子 (285) 及萬國數據 (9698) 升逾 3%。新東方在線 (1797) 跌逾 4%，為跌幅最大成份股。全月計，恒生科指跌 2.5%。

板塊方面，生物製藥、奶製品及軟件股上升。百濟神州 (6160)、再鼎醫藥 (9688) 及信達生物 1801) 漲 5%-8%。蒙牛乳業 (2319) 及中國飛鶴 (6186) 升近 3%。濠賭、本地銀行、地産及公用股全線下跌，平均瀉 2%。中國 3 大航空股跌 4%-5%。

周一上証指數平開，早盤偏軟，最多曾跌 0.6%，午後輾轉上升，以接近全日高位收市，收報 3615.48 點，升 0.4%。深証成指升 1.0%，科創 50 指數升 4.1%。滬深兩市總成交約 10100 億元 (人民幣 · 下同)，環比減少約 100 億元。滬深股通北向資金轉淨買入 52 億元，5 月淨買入 558 億元，4 月淨買入 526 億元。全月計，上証指數升 4.9%，深証成指升 3.9%。

3) 宏觀 / 行業訊息

國家統計局公布，5 月份，中國製造業採購經理指數 (PMI) 降至 51，微低於上月 0.1 個百分點，略遜於市場預期 51.1，但仍繼續位於臨界點以上。(信報)

為加強金融機構外滙流動性管理，人民銀行決定，自 6 月 15 日起，上調金融機構外滙存款準備金率 2 個百分點，即外滙存款準備金率由現行的 5% 提高到 7%。分析人士認為，這一舉措將回收部分境內美元流動性，從而緩解人民幣升值壓力。(信報)

經濟合作暨發展組織 (OECD) 預測，今年全球 GDP 增長 5.8%，3 月預測增長 5.6%；明年 GDP 增長 4.4%，3 月預測增長 4%。OECD 料今年美國 GDP 增長 6.9%，明年 GDP 增長 3.6%。中國方面，預期今年 GDP 增長 8.5%，料明年 GDP 增長 5.8%。(信報)

4) 個股訊息

恒生指數公司公布，京東物流 (2618) 符合相關指數的快速納入規則要求，將於 6 月 10 日收市後被納入恒生綜合指數，並於 6 月 11 日起生效。(信報)

據銷售文件顯示，五礦資源 (1208) 以每股 4.12 元至 4.26 元，配售 4 億股，集資 16.5 億至 17.0 億元。每股配售價較昨日收市價 4.53 元，折讓 6% 至 9.1%。(信報)

有關選股表現，歡迎閲覧本公司的港股模擬交易組合： anuesec.com/zh-HK/Page/dt-model

https://www.anuesec.com/zh-HK