小摩:預期上行趨勢告終 機構投資人紛減持比特幣、轉抱黃金

小摩:預期上行趨勢告終 機構投資人紛減持比特幣、轉抱黃金 (圖:AFP)
小摩:預期上行趨勢告終 機構投資人紛減持比特幣、轉抱黃金 (圖:AFP)

摩根大通 (小摩)(JPMorgan) 策略師發布報告稱,因預期比特幣上行趨勢即將告終,近月來,機構投資人不斷削減手中的比特幣期貨和 ETF 部位,且有跡象顯示資金可能回流至黃金。

繼馬斯克 (Elon Musk) 以危害環境為由,暫停接受比特幣作為特斯拉的支付方式後,通膨升溫、監管收緊等一連串利空,近期強勢衝擊比特幣價格,比特幣周三 (19 日) 斷崖式下挫,一度逼近 30000 美元關卡,自今年 2 月的歷史高點重挫逾 40%,且連帶拖累其他加密貨幣暴跌。

小摩研究報告指出,過去一個月,比特幣期貨市場歷經去年 10 月以來最劇烈且持久的一波平倉,流動性正持續惡化。

小摩解釋,機構投資人近期持續拋售手中的比特幣期貨和 ETF,且流入比特幣的資金為 4 週以來首度落入負值,目前還不確定機構投資人動機為何,但顯然拋售情況有所加劇。

意外的是,與去年底和今年初的狀況相反,在比特幣 ETF 歷經資金流出之際,黃金 ETF 也持續獲得資金流入,意味著機構投資人可能重回黃金懷抱。

小摩策略師 Nikolaos Panigirtzoglou 表示,或許機構投資人已察覺,比特幣過去 2 季以來的上行趨勢即將告終,於是決定趁趨勢結束前盡快脫手,並轉向較為穩定的黃金,或是他們認為相對於黃金,比特幣價格明顯過高,因此決定逆轉先前做法。

小摩透過估價模型計算顯示,比特幣公允價值應為 35000 美元,基於目前比特幣與黃金波動率約為 4 倍,比特幣估值似乎明顯過高。


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