分析師：新興市場股市仍有機可期 看好明年下半年復甦

(圖：AFP)

美國升息在即，今年已遭重創的新興市場股市和貨幣，接下來恐面臨進一步資金外流。但仍有分析師認為，至少以估值來看，新興市場對投資人來說仍有機可期。

過去一年來受聯準會升息預期和中國經濟放緩影響，資金從新興市場大舉撤出，以貨幣市場為例，馬幣和俄羅斯盧布貶幅驚人。《金融時報》報導，面對美國自 2006 年來首度升息，新興市場財經官員雖嚴陣以對，但早有心理準備。

以人民幣為例，過去六周來已貶值 1.8%，其他亞洲貨幣預料將緊跟在後。中國國家外匯管理局政策和監管負責人王允貴表示，隨著美國升息，將帶給人民幣進一步貶值壓力，並預料其他新興市場也是如此。而升息對中國跨境資本流動有一定影響，但不會非常顯著。

也有財經官員認為，新興市場過去兩年來早就飽受升息因素承壓。面對美國即將升息，巴西央行官員 Tony Volpone 表示：「我不認為會有甚麼大影響，這些因素先前早就反映了」，但他仍擔心開發國家緊縮貨幣政策後，將對高收益債與部分企業債將帶來負面影響，進而衝擊新興市場。

股市方面，MSCI 新興市場股票指數今年迄今下跌約 19%。國際金融學會統計，光是今年第三季全球投資人約售出市值 400 億美元的新興市場資產，為 2008年第四季金融危機至今最糟的一季。

《CNBC》報導，百達財富管理亞洲首席投資總監 Bhaskar Laxminarayan 示，儘管新興市場股票的股東權益報酬率 (ROE) 持續下滑，加上外匯波動性大，聽起來並不佳。但至少從估值來看，這可是很大的折扣，看好在低股價之下，仍有許多機會可發掘，並看好新興市場自 2016 下半年復甦。

高盛亞太區首席策略師Timothy Moe則表示，對新興市場態度仍謹慎，但以相對表現來看，新興市場表現可能比已開發國家來的好。