華為業績創新高 為何年增率卻寫10年最低?

華為營收創新高 為何年增率卻寫10年最低?(圖:AFP)
華為營收創新高 為何年增率卻寫10年最低?(圖:AFP)

華為日前公布 2020 年財報,雖然業績創新高,但年增率卻是 10 年來最低,顯示除了受到美國禁令影響,高度依賴中國市場與庫存弱化周轉能力,讓華為難以維持高成長。

華為財報指出,去年營收 8914 億 (人民幣,下同),年增 3.8%;純益 646 億元人民幣,年增 3.2%,華為表示去年營收和獲利符合先前微幅增長的預期。

值得注意的是,表面上華為營運尚有成長,但去年第四季營業利潤僅 725 億,年減 10.3%,也就是說,若僅計算營業利潤,華為 2020 年的業績實則屬倒退趨勢。

華為之難,體現在其業務的區域性。儘管華為在美國加重制裁前,已經向台積電大量囤貨晶片;但無法使用 GoogleMobileServices,使手機業務受到不少影響;運營商業務也數次受壓,多個歐洲國家拒絕採用華為的 5G 基站。

除了中國之外,華為海外收入均下跌,其中美洲地區衰退最嚴重,年減達 24.5%;亞太區略跌 8.7%、歐洲中東非洲地區則下滑 12.2%。

儘管中國區收入成長 15.4%,勉強彌補了全球各區內的業務缺口,但這也使中國區業績占了整個集團營收的 65% 以上。因此,華為若想繼續開拓中國市場取得成長,就必須找尋「新錢途」,就有華為內部員工表示,公司在尋找新業務的方向上充滿焦慮。

華為另一個值得憂慮的問題,庫存弱化周轉能力。

2020 年華為現金流由 2019 年的 913.8 億元跌至 352.2 億元,跌幅達 61.5%;總貨款額也由原先的 26.4% 增加至 141.8 億元。此外,為了應對實體清單大量囤貨,2020 年存貨金高達 167.7 億元,也讓華為現金流增添了不少壓力。

另一個影響華為周轉能力的因素,還有應付帳款周轉天數由 2019 年的 91 天劇減減至 43 天。市場分析,可能是因實體清單而不願提供華為更長的帳期,也可能是華為需要更大規模的囤貨,必須提早付清供應商的貨款,使現金流增添壓力。


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