BIS:全球信用擴張僅延後破產風險 若經濟反彈慢將死灰復燃

BIS:全球信用擴張僅延後破產風險 若經濟反彈慢將死灰復燃(圖:AFP)
BIS:全球信用擴張僅延後破產風險 若經濟反彈慢將死灰復燃(圖:AFP)

國際清算銀行 (BIS) 周四 (25) 發布報告表示,去年疫情全球政府提供大量信用支持,使企業能延後破產風險,但若經濟復甦持續緩慢,有可能使更多疫情受災產業的公司成為殭屍企業。

BIS 表示,旅遊、觀光等產業的公司由於在疫情期間背負沉重的債務,若經濟沒有顯著的反彈,便無法自目前的獲利中償還債務。

不過,若經濟復甦樂觀,一旦相關受災產業的營收恢復到疫情前的水準,同時疫苗大規模接種、經濟回溫,企業殭屍化大幅增加的風險將很低。

BIS 表示,某些產業營運槓桿大幅提高、獲利預測依然疲軟,顯示對於一些公司而言,聯準會與政府擴大信貸規模僅會延後破產,無法從破產風險中全身而退。

信用大幅擴張下去年企業破產、GDP、失業標準差 (圖: Bloomberg)
信用大幅擴張下去年企業破產、GDP、失業標準差 (圖: Bloomberg)

在疫情爆發期間,即使面臨失業率上升和經濟萎縮,企業破產率仍處於非常低的水平,很大一部分與政府和資本市場提供大量信用支持有關。

在信用擴帳下,若未來收緊貨幣政策恐加劇銀行體系的風險。以歐洲的銀行信貸狀為例,運輸業是最大曝險產業,所有銀行中,滙豐銀行對疫情受災產業的曝險規模最大,高達 531 億歐元,居次的法國巴黎銀行也有 477 億歐元曝險。

歐盟執委會表示,在沒有政府支持的情況下,去年歐盟近四分之一的公司將難以跟上融資的腳步。矛盾的是,即便去年面臨疫情衝擊,歐盟破產企業數比 2019 年還低。

歐盟執委會說,一旦收回貨幣寬鬆措施,企業開始違約,預計歐盟總債務將增加。BIS 也示警,只要經濟活動持續放緩,低破產率情況可能改變,為負債累累的企業帶來壓力。

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