〈觀察〉全球重量級製鞋廠IPO與擴張 迎全球賽事重登場商機

志強-KY董事長陳維家。(鉅亨網記者張欽發攝)
志強-KY董事長陳維家。(鉅亨網記者張欽發攝)

Adidas、Nike 等全球品牌運動鞋供應商志強 - KY,將於 4 月下旬在台股掛牌,為繼 2012 年鈺齊 - KY(9802-TW) 之後,另一台商製鞋廠在台第一上市,同時,中國華利公司也在 3 月 17 日,獲大陸證監會核准在創業板 IPO,擬發行新股募集人民幣 38.38 億元 (約新台幣 164.15 億元),預料將掀起一波比價行情。

以 2019 年鞋品銷售數量而言,中國大陸華利公司的銷售數量高達 1.8 億雙,雖然落後寶成 (9904-TW)3.22 億雙,但仍高於豐泰 (9910-TW) 的 1.22 億雙,志強 - KY 銷售則約 2100 萬雙足球鞋。

後疫情時代製鞋廠 IPO 案引發市場重視,無疑與全球開始施打疫苗與一步步解封的恢復正常活動有關,尤其是疫情解封後,包括東京奧運、美國超級盃世界盃足球賽等全球大型體育賽事將登場,可望帶動的運動相關產品銷售有關,相關產業包括百和 (9938-TW)、南寶 (4766-TW)、千附 (8383-TW) 等也將受惠。

這兩家即將分別在兩岸上市的以全球品牌運動鞋代工廠商,志強 - KY 為足球鞋製造領導廠商,在越南及柬埔寨設廠生產,全球市占率約 21%,2020 年受疫情影響,營收年減 22%,稅後純益 4.09 億元,每股純益 2.35 元,去年總產能利用率僅及 50-60%。

志強 - KY 主要產品為運動鞋、休閒鞋及客製化鞋等,並以運動鞋為大宗,年產能約 4300 萬雙鞋。主要客戶為 Adidas、Nike,2019 年營收占比為 53% 及 30%,而 PUMA 和 Decathlon 營收占比合計約 15-20%。志強長期擴產計畫將以 Adidas 訂單為主,2023 年將擴充柬埔寨 Fireman 大底廠 210 萬雙產能,預期在 2023 年第 2 季量產,而緬甸鞋廠 110 萬雙產能將在 2023 年第四季量產。

中國華利公司成立於 2004 年,是一家為 Nike、PUMA、UGG、Columbia 等國際知名大牌代工鞋品的企業。截至目前,中國華利在越南、中國大陸、多明尼加、緬甸等地共開設了 21 家製鞋工廠。

中國華利此次 IPO 募集資金,將全部用於越南鞋履生產基地擴產建設專案、「緬甸世川鞋履生產基地建設專案」、以及「中山騰星年產 3500 萬雙編織鞋面擴產案」等。

台商製鞋業的在中國生產比重已大幅降低中,中國以外的投資,以越南為大宗,並擴及柬埔寨、緬甸、印尼及印度,豐泰目前也規劃重啟擴廠、擴產計畫,包含越南、印尼與印度等廠區,預計整體 2021 年產能將較去年成長 7-10%。


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