IC設計大亂鬥 哪支本益比太低？

Fed 重申維持長期低利率，舒緩市場對於升息的擔憂，資金重回對利率敏感的電子股，但並非所有的電子股都上漲，今 (18) 日台積電 (2330-TW) 與聯電 (2303-TW) 還是下跌作收，鴻海 (2317-TW) 則大漲 2.7% 創波段新高；大盤指數雖逼近 16500 點前波高檔，但是佔大盤權重達三成的台積電若不漲，指數難有大漲的空間。估計短期大盤仍維持箱型震盪，區間上移至 16000 點到 16500 點。

萬寶投顧分析師王榮旭表示，今年操作重點在於選股，去年底我在專欄中就看好當時股價僅 90 元左右的鴻海，切入電動車搭上 Apple car 商機，去年沒有漲到、且本益比僅約 10 倍，今年將會補漲。去年大漲的台積電本益比拉高近 30 倍之後，股價基期高則開始進入調整。

今年以來大盤漲了 1500 點，同時間鴻海已漲四成，台積電僅漲 13%。鴻海這種超級大牛股能夠飆升四成，絕對有天翻地覆的產業變化正在發生。無論鴻海是否能接到 Apple car 的訂單，但是鴻海組 MIH 電動車大聯盟，從手機升級到電動車，是否能夠為鴻海開創新的藍海，股價的大漲就已經是一個正面回應。

鴻海大漲也帶動了緯創 (3231-TW)、英業達(2356-TW)、仁寶(2324-TW) 與廣達 (2382-TW) 一波比價向上的行情，這些組裝代工廠不乏體質好但股價長期被低估、本益比過低的股票，後勢值得留意。

這波除了鴻海這種超級大型股，領先大盤突破前高之外，小中型股就以 IC 設計最強勢。IC 設計股本小股性活潑，對利多反應快，如驅動 IC 廠天鈺 (4961-TW)3 月以來大漲三成、敦泰(3545-TW) 更是狂飆五成，早已突破 2 月高點。驅動 IC 受惠產品缺貨漲價，今年業績大爆發，天鈺與敦泰 EPS 都有挑戰 10 元以上的實力，獲利比去年翻倍成長。

萬寶投顧分析師王榮旭指出，隨著聯發科 (2454-TW) 的股價漲到 900 元，本益比相對偏低的驅動 IC 正吹起比價向上的行情。驅動 IC 龍頭股聯詠 (3034-TW) 要不是 3 月以來遭到特定外資摜壓，股價也應該與天鈺及敦泰等同業一起攻高。但股價落後也是一種機會，聯詠 2 月營收連二月創新高，3 月工作天數比 2 月多出不少，合理推估 3 月營收將再寫新高。

第一季淡季很旺，第二季台積電排出產能，優先順序以 5G、HPC 及車用電子相關晶片為主，代表驅動 IC 缺貨依舊無解，估計將再漲價 10~20%。聯詠是國內驅動 IC 市占龍頭，受惠漲價程度最大，第三季進入旺季之後，供需和緩不容易，因此聯詠 EPS 可望從去年的 19.42 元躍升到 35~38 元，本益比目前約 14~15 倍，不僅低於聯發科的 20 倍，也遠比立積 (4968-TW) 的 30 倍、世芯 (3661-TW) 的 45 倍還要低很多。

萬寶投顧分析師王榮旭表示，低本益比的 IC 設計股正掀起比價行情，如松翰 (5471-TW) 開發車用攝影機影像處理晶片，訂單能見度看到第三季，去年 EPS 6.11 元，配息 5.7 元，殖利率高達 6%，今年 EPS 上看 7~8 元，本益比約僅 13 倍，在 IC 設計族群中明顯偏低。

晶豪科 (3006-TW) 利基型 DRAM 今年缺口擴大，今年以來利基型 2GB DDR3 與 4GB DDR3 漲幅近 3 倍，晶豪科去年全年的 EPS 3.85 元，到去年 Q4 季底庫存金額約 59 億，只要平均產品報價漲五成，對股本只有 28.6 億的晶豪科，EPS 潛在的貢獻就高達 10 元，若再加上本業的獲利，今年的爆發力不可小覷。受限篇幅，還有更多的潛力股分析，將在 LINE 粉絲團與讀者分享，歡迎免費加入。

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