【瑞銀投信】透過投資主動型基金，參與ESG 永續投資新顯學

瑞銀 (盧森堡) 多元關鍵趨勢基金 (美元) 基金產品經理 張婉珍

2020 年是投資市場大幅波動的一年，但也是「ESG」概念基金異軍突起的一年，成為熱門投資新顯學。據瑞銀資產管理統計，採用 ESG (環境、社會、公司治理) 選股原則的基金總管理資產規模，於 2020 年全年大幅成長 73% 到 1.2 兆美元（圖一）。

面對百花齊放的 ESG 概念金融商品，投資人該如何挑選來參與 ESG 投資契機？我們建議可從投資 ESG 主動型基金開始，好處優於直接投資永續投資分數高的公司，因為：

1) 投資門檻較低，透過小錢參與投資，就能買到一籃子的 ESG 優質公司；且透過投資專家團隊管理，可以分散風險，輕鬆投資。

2) 透過 ESG 主動型基金投資，更能達到永續投資的理念。因為永續投資的考慮因子範圍甚廣，除考量公司的財務數字外，還要考量公司的環境保護政策、公司勞資關係、供應鏈管理等社會責任與公司治理等議題。因此在篩選符合永續投資標的時，需要經驗豐富的投資團隊介入，與公司的經營團隊對話，所以更能落實永續投資的精神。

如何挑選永續純度最高的 ESG 主動型基金?

目前市場上 ESG 概念基金眾多，但細看投資內容大不同，同樣是永續、ESG 的基金，但卻會因為投資策略不同而影響到企業涉入 ESG 的純度。

目前市場上有 ESG 基金，其投資策略大概分為以下幾種類型

1) 排除法：僅排除特定產業型，排除不符合投資人價值觀的公司 (如博弈、軍工產業)，這種策略 「永續」純度有限。

2)ESG 整合法：投資團隊建構財務評估模型，整合 ESG 因子進入公司財務基本面分析，基金經理人作出投資決策，以改善基金的報酬與風險，「永續」純度較高。

3) 聚焦永續性策略：將 ESG 明確訂在基金的投資目標、範圍及投資流程中，對公司是否符合永續性投資主題採正面及負面審查，「永續」純度極高。

4) 影響力投資：主要在追求報酬外，也要創造特定的 ESG 正面影響，譬如說對減碳積極貢獻的技術和公司，「永續」純度是四個階段中最高。（見圖二）

由於 ESG 投資兼顧抗震與獲利，參與永續投資純度高的基金，可以共創獲利與環境雙贏，長期佈局有利累積財富。以瑞銀 (盧森堡) 全球多元關鍵趨勢基金為例，在 2016 年 1 月成立時，便已率先採取聚焦永續性投資策略，結合基本面分析和深度永續研究來建構最佳投資組合，率先走在業界之前。

要選特定主題 ESG 基金還是多元主題 ESG 基金?

過去一年我們常聽到 ESG 投資、永續投資或綠色投資等投資範圍較廣泛的基金，也有聚焦於單一主題的特定主題 ESG 基金，譬如針對氣候變遷、替代能源、永續能源的產業型基金，這兩類各有優缺點。特定主題型基金的優點是較聚焦，在趨勢正確下，易掌握上檔空間。但缺點是後續可能會面臨相關政策改變、單一主題過時，或單一產業波動較大所帶來的潛在下檔風險。

因此，對於風險承擔度不是非常高的投資人，建議可透過多元主題基金，投資範疇更大，更能因應快速變遷的世界，投資可長可久。以瑞銀 (盧森堡) 全球多元關鍵趨勢基金為例，便是聚焦在：人口成長、都市化與人口老化等不可逆的三大超級趨勢，並由此三大超級趨勢中，進一步挖掘多達 20 項長期投資主題。

以最近很夯的綠能或再生能源題材，本基金投資相關趨勢有數年之久，包含能源效率、空氣淨化與節碳和再生能源；且本基金也聚焦因應人類照顧相關議題所產生的投資商機，包含自動化與機器人、智能移動或食品創新等趨勢。

整體來說，本基金投資策略與傳統單一主題基金不同，隨著時勢與世界變化，機動的調整投資標的，較無傳統題材式基金侷限單一主題的缺點；且因為本基金視總體與產業變化，靈活調整趨勢題材投資比重，因此在績效表現上，也相對優於同類型的全球股票型基金，更適合作為投資人的核心配置資產。

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