新一波資金蓄勢待發 台股醞釀下波新高

全球股市對於疫情利空反應已逐漸鈍化,且多項前瞻指標顯示經濟已於第二季落底,下半年全球基本面及企業獲利可望逐季反轉,並且開始上修。保德信投信表示,若各國未再次封城或鎖國,風險性資產可望持續上揚;此外,美國為提振經濟救世方案與規劃有望於本月底出爐,且歐元區復甦基金將通過,待短期波動修正後,預估 7 月底可望再推助台股創新高。(資料來源:Bloomberg,保德信投信,2020/07)

保德信高成長基金經理人葉獻文表示,美國參眾議院 1 至 1.5 兆美元救市方案以及川普 1 兆美元基礎建設計畫可望於 7 月底出爐,另外歐元區 7,500 億歐元復甦基金近期可能通過,新一波資金蓄勢待發,預期 7 月底資金行情可望回復熱絡氣氛。(資料來源:Bloomberg,保德信投信,2020/07)

自疫情重創股市以來,全球央行積極釋出資金推升股市,台股自 3 月低點上漲已逾 4 成。葉獻文指出,三大央行資產規模快速提升,將有利台股評價面提升,且評價面往往為落後反映,如 2008 年三大央行啟動 QE,隔年 2009 年 P/B 評價快速由 1 倍提升至 1.86 倍,僅管目前台股 P/B 為 1.7 倍水準,但目前資金行情持續助威,且三大央行寬鬆規模更勝以往,預期將仍持續推升台股上漲機會。(資料來源:Bloomberg,保德信投信整理,2020/07)

資料來源:Bloomberg,保德信投信整理,2020/07
資料來源:Bloomberg,保德信投信整理,2020/07

不僅如此,台股護國神山台積電召開法說釋出正面訊息,不僅 Q2 稅後淨利不受疫情影響,創歷史新高之外,Q3 將受惠於 5G 智慧型手機及高效能運算等應用需求暢旺,年營收年增率預估逾 20%,顯見台積電先進製程仍維持領先地位,且市場需求龐大,已填補華為與海思產能缺口。由於台積電佔台股權重逾 2 成,葉獻文認為這將不僅持續推升台股走勢,同時也將帶動一系列供應鏈營收成長的機會,更可望加快外資回補大型權值股的速度。(資料來源:保德信投信整理,2020/07)

目前全球金融市場走向低利率,鑒於台股長期殖利率高於 4%,優於亞洲鄰近國家,加上外資對於台股不看淡,持續回補台股,加上台積電法說展望亮眼,可望加速外資回補台股權值股速度。再則,資金行情將持續推助台股,預期台股可望再挑戰歷史高點 12682 點。在後疫情時代,市場投資機會大於風險,現在上車還不晚。

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