疫情選情行情交錯,投資難度大增

    2 月新冠肺炎爆發以來,各國央行及政府推出大規模財政政策及貨幣寬鬆,資金行情推升全球股債市價格。原先預期各國將感染曲線壓低,以爭取疫苗能早日問世,不過全球確診人數近期快速飆高,每新增百萬確診人數所需天數有縮短的現象 1,顯示病毒仍無法有效控制,而不少國家也開始暫停經濟重啟,甚至加大封鎖的力道,而國際貨幣基金 (IMF)6 月底再次下調全球今年 GDP 的預估值至負 4.9%2,國泰投顧認為,疫情及景氣同時拉警報,經濟復甦動能勢必受阻,輔以 11 月即將來到的美國總統大選,市場不確定性增加,接下來的投資難度將大為提高。

  • 疫情選情行情交錯

確診人數最多的美國,目前依然是全球確診人數最多的國家,3 月至今已有超過 5 千萬人申請失業救濟金,而美國國會預算辦公室 (CBO) 也表示,經濟活動停擺將造成美國 2020~2030 年經濟損失達 8 兆美元,悲觀認為可能需要 10 年才能從疫情的打擊下完全恢復。

至於年底的美國總統大選,受到防疫不力及種族爭議不當發言的影響,川普的支持度持續落後拜登,連任的難度大增。代表民主黨競逐總統大位的拜登屬溫和派,相關政見陸續出籠,像是提高最低工資、提高企業稅率及個人所得稅率,市場也開始出現評估如果拜登當選,對股市的整體影響為何。

  • 美股動向聚焦大型科技股及醫療保健類股  

國泰投顧指出,除了疫情外,選情的變數也是投資人必須觀察的重點。統計 1987 年以來的各季度表現,全球股市在第三季稍事休息,出現小幅回檔修正,第四季均有明顯的漲勢,而美股正值財報季公布時期,疫情爆發後市場資金持續向大型股、科技及醫療保健類股靠攏,由於資金更加集中於大型權值股,未來美股動向,可留意大型科技股及醫療保健族群。目前美國標準普爾 11 大產業中,第二季獲利預期都將呈現衰退,整體來看,資訊科技、醫療保健及民生必需品等類股的基本面展望較佳3。

至於疫情所引發的各種消費行為的改變,因為疫情短期內仍無緩解跡象,許多生活習慣,可能從此不再回頭。以美國零售銷售為例,即使各州解封,但服飾類及雜貨類的網路銷售年比數據仍是居高不下4。國泰投顧建議,不妨留意近期財報季各公司所公布之數據,檢視企業營運模式是否已迅速做出調整,畢竟網路的快速普及,5G、大數據、雲端服務、人工智慧、自動化等破壞式創新,將衍生出創新商機,讓企業營運更有效率。

 

面對這波資金行情,國泰投顧認為,短線上股市可能呈現高檔震盪,投資難度提高,如有拉回,建議把握加碼機會。除了美股之外,中國及印度亦具備投資題材,像是中國,已逐漸走出疫情陰霾,第二季 GDP 較去年成長 3.2%,較第一季的負 6.8% 大幅改善,6 月進出口年比數據均轉正 5,顯示經濟重回成長軌道,而中國擁有龐大內需市場,智慧手機及網路滲透率高,即時串流媒體在線上銷售的成長速度驚人,未來的投資潛力亦值得留意。

5 資料來源:Bloomberg;資料日期:2020/7/21 

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