中國股民學歷分佈圖：三分之二新股民沒上完高中

中國股市如今展現出來的驚人行情仍在上演。統計數據顯示，今年以來，上證綜指上漲了14%，而美國標準普爾500指數在同期卻下跌0.1%。這正如我們所指出的那樣，這是一種真實的神秘：中國經濟正在不斷膨脹，而中國股市只是向上攀升罷了。

隨市場近期對融資融券的狂熱，中國房地市場就好比成為了罪魁禍首，因為其通常都是通過影子銀行來滿足融資需求的。

彭博社經濟學家Tom Orlik對中國股市近期上漲做出了剖析，或許可以發現一些令人擔憂的線索。

自2014年中期中國股市出現所謂的牛市行情以來，股票新開戶數量便不斷攀升，股市成交量一度在今年3月初創出了過去五年以來的新高。但正如圖所示，大多數投資者都並不是最為理性的投資者。

圖表顯示，在新開戶的股民中，有67.6%的民甚至沒有讀完高中。Tom Orlik的數據來自西南財經大學教授甘力發起的民資和收益季度調查。數據顯示，在這些股民中，僅僅只有12%的股民具有大學學歷。而在目前接受調查的投資者中，僅僅只有25.5%不具備高中學歷，43%的投資者擁有高校文憑。Tom Orlik表示：“中國股市新進投資者較低的學歷水平表明，正是這些不具備專業水平的零售投資者推動中國股市近期上揚。這凸顯出我們的一種擔憂，那就是中國股市的上揚是脫離企業利潤水平和經濟增速等經濟基本面的，這使得現有上漲行情很容易遭遇突然逆轉。”

自中國嚴格掌控境內資金流動以來，除了中國境內的富人以外，一般人員很難將資金投入海外。這就意味，他們僅僅只有三種方式對儲蓄做出安排：購買不動、存放銀行、購買股票。

直到前不久，中國樓市的價格都在向上攀升，這意味，將資金投入樓市或許是最為明智的投資策略。與此同時，一直以來，中國股市被市場認為是“賭市”，充斥大量的內部交易以及所謂的專家推薦股票。中國股市最嚴重的一次下滑發生在2008年初，當時許多人都徹底逃離股市，將資金投入到房地市場。

如今，中國民的收入增速正不斷放緩，隨中國房市開始陷入緩慢的自由落體式下滑，中國國有媒體開始再度鼓吹投資入股。

分析師指出，毫無疑問，中國股市投資者較低的教育水平和專業知識將是又一個令人擔憂的信號。