需求跟不上油價上漲 「裂解價差」萎縮煉油商苦

需求跟不上油價上漲 「裂解價差」萎縮煉油商苦 (圖:AFP)
需求跟不上油價上漲 「裂解價差」萎縮煉油商苦 (圖:AFP)

OPEC 及其盟國週六 (6 日) 同意,延長減產協議至 7 月底,以持續平衡全球原油市場,根據新的協議,7 月將繼續減產每日 960 萬桶。

此外,受惠於各國經濟重啟,預期全球石油需求量將逐漸回溫,再加上 OPEC+ 的石油減產協議,促使油價自 5 月份以來呈現上漲趨勢。

但是,原油價格的上升卻對煉油公司的利潤造成衝擊,導致裂解價差 (Crack spread) 呈現萎縮局面,雖然石油減產促使油價上漲,但石油需求量復甦的速度卻不如預期來得快,造成煉油商成本上升的幅度大於銷售價格的增長幅度,進而導致利潤遭到壓縮。

據《路透社》引用 Refinitiv 數據,美國石油提煉產品的裂解價差於上週僅達 9 美元,遠低於去年同期的 21 美元。歐洲柴油價格的利潤亦於上週跌至每桶 2.90 美元,創下歷史低點。

除此之外,繼 OPEC + 延長減產協議後,沙烏地阿拉伯國家石油公司沙特阿美 (Saudi Aramco) 隨後宣佈,上調對全球所有地區市場的 7 月份原油價格。對於輸往亞洲客戶的官方售價,於 7 月份時每桶將調升 5 至 7 美元

ING 策略師 Warren Patterson 表示,此舉將進一步侵蝕煉油公司的利潤。Emirates NBD 銀行分析師 Edward Bell 亦表示,若全球石油需求量未能如預期擴大,則煉油公司利潤微薄的問題亦無法獲得改善,預期將導致煉油商被迫降低原油購買量,進而拖累石油價格的走勢。

儘管在經濟重啟後,石油需求量逐漸回溫,但仍遠低於新冠疫情爆發前的水平,且各地的石油庫存量仍相當高。


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