〈造紙法說〉榮成現金股利創7年新低 湖北廠未復工庫存下探低水位

榮成財務長鄒永芳。(鉅亨網記者陳蕙綾攝)
榮成財務長鄒永芳。(鉅亨網記者陳蕙綾攝)

榮成 (1909-TW) 今 (24) 日舉行法說會,受到禁廢令持續衝擊,去 (2019) 年營運衰退,股利政策方面,擬配發現金股利 0.3 元、為近 7 年新低,但盈餘配發率約 67%,為近 4 年高點。財務長鄒永芳表示,湖北廠尚未復工,庫存天數降到只剩 5、6 天,恐持續下探。

榮成去年合併營收登 477.15 億元次高,年減 8.8%,毛利率 13.73%、營益率 3.74%,雙創近 8 年低點;加上業外虧損擴大,歸屬母公司稅後純益 5.33 億元,年減 42.89%,每股稅後純益 0.45 元,創近 7 年、近 10 年低點。

股利方面,榮成擬配現金股利 0.3 元、為近 7 年新低,不過,2013 年至 2019 年累積現金股息發放金額,佔累積稅後純益 62%,但去年現金股息發放比率為 67%,配發率為近 4 年新高。

談到疫情,鄒永芳表示,中國重災區產能估減少 36 萬噸,佔去年產能 10%,今年整個集團產量,中國會減少,但台灣有擴產,年底前產能若能出來,集團總量可望維持 317 萬噸,單價則可望上升,營收有機會微幅增加。

江浙 3 月上旬補庫存,但現在疫情蔓延到歐美,歐美再影響回中國,3 月下旬補庫存力道不如上半月熱絡,且湖北目前尚未復工,短期即使復工也要觀察內需是否逐步活絡,和疫情的影響。

玖龍今年則已 3 次降紙價,鄒永芳表示,過完年後廢紙價格上漲,榮成也漲了人民幣 400-500 元左右,漲幅 10%,不過近期價格又回落到漲價以前。

鄒永芳說明,當初疫情發生收不到廢紙,奇貨可居,造成價格上升,這一波原本有機會再上去,但因為中國復工不如預期,有些省份如華東地區等廢紙原本供給湖北,轉而供給江浙地區,形成廢紙供應充足,影響產品終端售價,造成此波原本漲價、價格又回落的原因。

庫存部分,鄒永芳表示,榮成大陸廠庫存一般 7-10 天,江浙目前庫存達 10 天,因為需求疲軟且湖北廠尚未復工,目前水位掉到 5、6 天左右低水位。

榮成受中國大陸禁廢令衝擊,因此無法取得足夠進口廢紙,鄒永芳表示,2018 年榮成僅拿到 33 萬噸進口廢紙審批,去年進一步縮到只取得 22 萬噸,而中國前三大紙廠取得占比都超過 6 成,舉例來說,理文去年就拿到 350 萬噸,顯示榮成廢紙進口紅利比起中國同業少了許多。

展望今年,鄒永芳表示,今年整體審批額度 500 多萬噸,榮成第一季只取得 4 萬多噸,理文預估今年拿到 130 幾萬噸,相較去年一差超過 330 萬噸左右,今年差距縮小。


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