歐美各國陷疫情苦戰 美元強彈

一週回顧及表現

成熟市場

1. 新冠肺炎疫情狀況未見緩解，歐洲逐漸關閉邊境，美國主要城市成為感染熱區。儘管美國祭出紓困方案，依舊未緩解市場恐慌情緒，美國股市多次觸發融斷。新公布經濟數據開始反應疫情影響，初次申請失業救濟金人數激增，美國股市下跌 14.98%；

2. 歐洲央行推出 7,500 億歐元量化寬鬆政策，減緩歐洲股市下跌幅度。歐元區 3 月份 ZEW 經濟景氣指數從前期 10.4 下滑至 - 49.5，歐洲股市週線下跌 1.45%。

新興市場

1. 中國於 3/16 對特定銀行進行定向降準，為市場注入流動性，新公布之 2 月份零售銷售、房地產投資、年初至今工業生產與非農村固定投資紛紛遜於預期，中國股市續跌 6.54%；

2. 巴西股市上週重挫 22.45%，主因來自全球原物料需求受壓，且巴西新增案例快速上升，引起投資市場擔憂，連帶拉丁美洲股市單週重跌 20.76%。

債券市場

1. 美國承諾推出上兆美元財政刺激，投資人對美國政府債務過高擔憂，美國政府債券指數下跌 1.35%；

2. 美國十年期公債殖利率走揚的情形下，主要債券皆下跌，全球高收益債券下跌 8.18%，美元計價的新興主權債券下跌 6.63%。

原物料、匯率

1. 儘管美國緊急降息且推出量化寬鬆政策，但在其他國家央行也急踩油門加速推出防疫措施，加上避險需求影響，美元指數上漲 4.12%，新興貨幣貶值 4.90%；

2. 對於通縮的隱憂以及投資市場搶回現金的影響，金價下跌 2.04%。

資料來源: Bloomberg, 2020/03/23（顯示數據為週漲跌幅結果, 資料截至 2020/03/23）

三大市場關鍵事件及分析

1. 買在最低點不切實際，定期定額更可行

美國股市從高點以來下跌幅度已超過 30%，從二戰以來，每次跌入熊市到觸底時間介於 1 天到 1,008 天，與其費盡心思猜底，不如定期定額回到股市。

2. 美元流動性降低，美元狂飆

儘管聯準會向市場注入大量資金，但全球美元流動性仍大幅降低，造成資金回流美國、美元強勁升值。

3. 印度 YES 銀行破產，其他銀行也要小心

印度資產排名第 4 大的民營銀行 Yes Bank 破產，另有其他主要民營銀行是其股東。在此同時，印度民間銀行面對極高的壞債比例和逐步升高的未償還信貸，應小心避開印度金融股帶來的連環效應。

本週關鍵數據行事曆

本資料僅供參考，鉅亨投顧已盡力就可靠之資料來源提供正確之意見與消息，但無法保證該等資料之完整性。內容涉及新興市場部分，因其波動性與風險程度可能較高，且其政治與經濟情勢穩定度可能低於已開發國家，也可能使資產價值受不同程度之影響，匯率走勢亦可能影響所投資之海外資產價值變動。投資人應依其本身之判斷投資，若有損益或因使用本資料所生之直接或間接損失，應由投資人自行負責，本公司無須負擔任何責任。
本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請詳閱基金公開說明書及投資人須知。
基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險，基金經理公司以往之經理績效不保證基金最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書及投資人須知。
各銷售機構備有基金公開說明書及投資人須知，歡迎索取。有關基金應負擔之費用（境外基金含分銷費用），已揭露於基金之公開說明書或投資人須知中，投資人可至公開資訊觀測站或境外基金資訊觀測站中查詢。
投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。投資人應審慎評估，該等基金不適合無法承擔相關風險之投資人。基金經理公司以往之經理績效不保證基金最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書及投資人須知。
投資於 Rule 144A 債券，境內高收益債券基金最高可投資基金總資產 30%; 境內以投資新興市場國家為主之債券型基金及平衡型基金最高可投資基金總資產 15%; 境外高收益債券基金可能有部分投資於美國 Rule 144A 債券，該債券屬私募性質，較可能發生流動性不足，財務訊息揭露不完整或因價格不透明導致波動性較大之風險。
不動產證券化型基金得投資於高收益債券，其投資總金額不得超過基金淨資產價值之 30％。
投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，過去之績效亦不代表未來績效之保證。
基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率；基金淨值可能因市場因素而上下波動。
基金配息前未先扣除應負擔之相關費用。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。
鉅亨證券投資顧問股份有限公司 │ 客服信箱：cs@fundsyes.com
公司地址：台北市信義區松仁路 89 號 2 樓 A-2 室 │ 服務專線：(02)2720-8126 │ 服務時間：09:00-17:30