【馮冠華專欄】美股報復式反彈 港股今天有望連升

3 月 3 日推介 - 中金公司（3908）

1）上日港股市況總結：恆指週一有所反彈，指數以全日低位 26077 點開出，下跌 53 點，之後在 A 股帶動下迅速轉跌為升，最多曾上升 245 點，高見 26375 點，最終以 26292 點收盤，上升 162 點。因上週五是 MSCI 季整關係，成交金額按日下跌約 25% 至 1254 億。港股通南向維持淨流入，金額持平在港幣 38 億。滬深股通北向轉為淨流入，金額約人民幣 42 億。藍籌 30 升 19 跌 1 持平。板塊方面，水泥、基建、內房及 5G 表現突出，內銀、中資券商、汽車、醫療器械、手機設備及石油相關股也不俗。

做空方面，比率回落至 15.0%。牛熊證街貨最新比例為 65:35，現價上下各 1000 點區間的牛熊比例為 92:8。重貨區方面，熊證下移至 26800-26849，牛證則上移至 25950-25999。恆指夜期報 26220 點，下跌 79 點，低水 72 點。港股 ADR 上升 14 點，相當於恆指 26305 點。

簡評：恆指昨天的上升，筆者認為主要是由上證帶動；另外，盤中道指期貨轉強和人民幣離岸價繼續造好，也幫助了市場氣氛。上證昨天接近收復了上週五的失地，綜合市場分析，A 股強力反彈的原因，包括了國內疫情好轉、憧憬美國減息、中銀保監會新政策支持中小微企、新證券法的實施、按揭貸款利率 LPR 利好因素，以及萬億基建資金落地等等。在這些以所，筆者還會加上 3 月 23 日的富時擴容；滬深股通北向昨天轉為淨流入，外資結束了連續六天的淨流出操作，值得多加注意。從上述的原因看，A 股昨天的上漲，筆者覺得應有耐力，上證短線仍有力再挑戰 3000 點。

恆指昨天的升幅，以點數計，只是上週五跌幅的 25%，藍籌中的本地地產、公用事業、滙豐（5）及港交所（388）等舊經濟股仍錄下跌，相反，上週五重挫的高貝塔個股及板塊則有不俗的反彈。指標上的做空比率回落，以及大市成交金額及南下資金高企則屬正面。當炒股中的 ATM、小米（1810）及中芯（981）回升，以及概念板塊如手機設備和 5G 做好亦有利巿場氣氛。短期走勢方面，仍會非常被動，但筆者的多個觀點並沒有改變，包括中港股市較環球股市安全、建議均注進場 2020 年概念股等等。

公司消息面上，收盤後看到中廣核新能源（01811）擬私有化的公告。公司現在的股價淨值比為 0.75 倍，所以估計今天公司復牌，股價應可上升。這私有化動作，是繼華能新能源（958，已私有化）後，另一間新能源公司的相同部署，不難令投資者憧憬，剩餘的新能源公司將來也會有類似安排，說不定整個電力板塊，或會有大重組然後再上市，畢竟板塊表現已長期低迷，股價淨值比也嚴重偏低。新能源股中的龍源電力（916）、華電福新（816）及大唐新能源（1798），以至傳統火力發電的華能國電（902）、華電國際（1071）、大唐發電（991）及中國電力（2380），短期或有炒作空間，但下注私有化概念股甚要求耐性，不是一般散戶願意跟進的。花多眼亂，以上的公司，筆者認為以龍源電力及華能國電的質素較好。

至於今天推介，建議中金公司（3908）。公司擬申請發行 A 股在上交所上市，所以股價昨天的升幅較其他中資券商為高，短期走勢或會因為 A 股上市定價而繼續造好，板塊亦是近日滬深兩地成交暢旺的受益者，值得關注。

2）2 月財新中國製造業採購經理指數（PMI）錄得 40.3，大幅下滑 10.8 個百分點，低於預期的 46，並創 2004 年 4 月調查開啟以來的最低紀錄，低於 2008 年 11 月全球金融危機爆發時的 40.9。（信報）

3）美股上日市況總結：美股三大指數反彈，當中道指上升 1294 點或 5.09%，標指及納指則分別上升 4.6% 及 4.49%。十年期債息報 1.152%，美滙指數在 97.56，紐約期油反彈至 47.52 美元。

4）個股訊息（信報、經濟日報，交易所公告等）：小米（1810）早前推出的小米 10 Pro 開售首周便賣出 10 萬部，而平絕全球的 5G 手機紅米 K30 亦取得不俗成績。小米集團副總裁、中國區總裁盧偉冰在微博表示，紅米 K30 國內銷量突破 100 萬部，更指「這個時間本來可以提前很多」。盧偉冰續指，疫情對嚴重影響生產，目前為止生產對需求的滿足率仍較低，但集團己全力在滿足交付。

比亞迪股份（01211）公布，子公司比亞迪汽車工業於近期收到深圳市坪山區財政局轉支付的 2017 年度新能源汽車推廣應用中央財政補助資金，合計 13.42 億元人民幣。比亞迪稱，有關補貼款將提升公司現金流水平，有助於加快應收賬款周轉，降低財務費用及資產負債率。

中廣核新能源（01811）公布，接獲間接控股股東中國廣核集團的通知，表示其現時正考慮一項利用其全資附屬公司中國廣核能源作為潛在要約人，以協議安排的方式將公司私有化的建議，有關行動可能會導致公司除牌。

永升生活（01995）預料，截至去年底止，全年擁有人應佔溢利按年增加超過一倍，2018 年盈利為 1.01 億元人民幣。該公司指出，全年盈利增加，主要因為在管物業建築面積增加；來自對非業主的增值服務及社區增值服務所產生的收入增加；青島雅園物業管理財務業績，於 2019 年 9 月該收購事項完成後綜合入賬至該集團的財務報表所帶來的財務影響。

建滔集團（00148）及建滔積層板（01888）聯合發出盈利警告。建滔集團預計賬面純利下跌的原因，主要由於供求關係，以及於 2018 年存在的若干非經常性或特殊項目於 2019 年不再存在。建滔積層板集團則預計純利的下跌，主要由於 2018 年市場處於供不應求的狀況，產品銷售單價基數為高，以及 2019 年供需缺口收窄，部分產品銷售單價下跌。

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