〈鉅亨買基金週報〉新冠疫情引發賣壓 公債上漲盼聯準會降息

一週回顧及表現

成熟市場

1. 美國食品藥品監督管理局警告新冠疫情可能將成為大流行，全球股市陷入恐慌賣壓，VIX 指數飆升至 40.11，全球股市下跌 10.46%；

2. 美國二月份 Markit 製造業與服務業數據小幅下滑至 50.8、49.4，一月份非國防的資本財訂單由前期的 - 0.8% 上升至 1.1%，然而市場情緒受到疫情擴散影響，美股下跌 11.49%；

3. 義大利確診案例激升至 1,701，政府宣布封鎖 11 個行政區，其中包含主要的金融與工業中心；歐洲財長據悉將暫停實施債務限制，可能為財政刺激政策鋪路，歐洲股市下跌 12.39%。

新興市場

1. 中國二月份 PMI 數據受到疫情重挫，製造業 PMI 從一月份的 50 驟降至 35.7，非製造業也從 54.1 跌至 29.6，中國金融監管機構表示，將為中小微企業提供延期還本付息的臨時政策，中國股市下跌 4.28%；

2. 擔心原油需求受到疫情影響，油價大幅下跌 13.55%（以布蘭特原油為例），俄羅斯股市因而下跌 14.76%。

債券市場

1. 市場擔憂疫情將對經濟造成重大打擊，因而轉向期望聯準會接下來能大幅降息，美國十年期公債殖利率由 1.47% 大幅下滑至 1.15%，美國政府債券指數強勁上漲 1.29%；

2. 新興市場債券利差從 288 個基點跳升至 354 個基點，新興市場債券小幅下跌 1.86%。

原物料、匯率

1. 預期美國聯準會可能將降息，抑制美元升值，歐元逆勢升值 1.65%；

2. 在市場拋售潮下，黃金價格也意外下跌 3.51%。

資料來源: Bloomberg, 2020/03/02（顯示數據為週漲跌幅結果, 資料截至 2020/02/28）

1、聯準會服的是毒藥還良藥？

三大市場關鍵事件及分析

儘管聯準會的大膽降息，有助於美國經濟避免衰退，但從長遠眼光來看，過度扭曲的股價，早已造成美國生產力年增率持續下滑。

2、美股離瘋狂還有距離

若聯準會將利率維持在 0% 附近，美國股市本益比仍有進一步升高空間，但長期而言，人為延長景氣恐不利投資人。

3、義大利狀況雪上加霜

義大利經濟成長衰退，更是歐盟地區中表現較為落後的國家，然而國內企業活動持續不振，政府擴大財政刺激的可能性受到歐盟規範侷限，如今又受到疫情衝擊，義大利未來的經濟狀況恐不樂觀。

本週關鍵數據行事曆

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