【馮冠華專欄】估計恆指今天走勢或較波動

2 月 21 日推介 - 聯想集團（992）

1）上日港股市況總結：恆指週四反覆偏弱。指數以 27767 點開出，上升 111 點，但升勢只是短暫，在十時前已轉升為跌，最差時更下跌 273 點，低見 27483 點。午後上證升破 3000 點，恆指跌幅也有所收窄，最終以 27609 點收盤，下跌 47 點。成交金額按日上升約 14% 至 1009 億。港股通南向維持淨流入，金額約港幣 12 億。滬深股通北向維持淨流入，金額約人民幣 39 億。藍籌 17 升 29 跌 4 持平。

板塊方面，中資券商、內地餐飲、奶粉、光伏、5G、網上教育、醫療設備及手機設備股表現較好。做空方面，比率回落至 14.5%。牛熊證街貨最新比例為 56:44，現價上下各 1000 點區間的牛熊比例為 47:53。重貨區方面，熊證下移至 28050-28099，牛證則不變在 27000-27049。恆指夜期報 27264 點，下跌 156 點，低水 345 點。港股 ADR 下跌 190 點，相當於恆指 27418 點。

簡評：人民銀行一如預期在昨天開市時宣布下調 LPR，而上證在這變相減息的利好消息下，早市卻曾轉升為跌，直至十一時候才再度發力，午後在突破 3000 點後更如脫疆野馬，並以接近全日高位收盤。滬深兩市總成交也連續兩天逾萬億。上證滯後個多小時才發力，或許是令恆指高開之後快速逆轉的原因，而午後跌幅雖有收窄，但相比 A 股的強勢，恆指昨天的反彈速度和力度均不算強，大市成交金額亦只是回升至千億而已。

筆者察覺到，昨天恆指的權重股普遍下跌（如騰訊（700）、友邦（1299）及滙豐（5）），是否有資金偷步今天的恆指季檢結果？又或是美元強勢觸發資金外流？答案無從得知，但上證若能守穩 3000 點，以中港股市的關係，恆指則是非常落後了。

再看其他指標，做空比率下降是利好，南下資金淨流入雖回升，但仍少於近日的均數（約 25 億），資金流明細顯示，淨流入仍然集中在中資銀行，相反，騰訊則是主要浄流出的股份。小米（1810）、美團點評（3690）及中芯（981）則按日好轉。牛熊證方面，雖然熊證重貨區是在 28050-28099，但也有一個規模較小的在 27750-27799，屠熊誘因又出現。綜合說，恆指昨天的背馳上證，筆者暫且視為容錯，整固後仍有空間上試 28000 點。

昨天表現突出的股份，主要又是消息面或業績帶動，例如，比亞迪（1211）受惠於特斯拉和蔚來汽車造好。

昨天推介的澳優（1717）和早午公佈季績的聯想（992）是受業績帶動。國內 AMOLED 相關公司受惠華為折叠屏手機出台消息，香港的信利（732）也上漲 6.5%。美元強勁令一眾出口美國公司造好（創科（669）、德昌（179）、萬州（288）及敏實（425）等）及滬深兩地成交額大増則刺激中資券商。上述股份中，筆者認為信利較適合投機短多，聯想則有機會受重估。中資券商則仍偏好中金（3908）。盤後公佈業績的平保（2318），純利稍遜預期，而新業務增長大致符合預期，派息有所增加是利好；雖然公司指疫情對業務帶來不確定性，但由於 A 股近日造好，估計股價也有上升空間的。

2）人民銀行昨天宣布下調貸款市場報價利率（LPR），即變相減息，1 年期品種下調 10 點子，報 4.05%；5 年期以上品種下調 5 點子，報 4.75%，符市場預期。另外，中國 1 月人民幣新增貸款 3.34 萬億元，預期為 3 萬億元，前值為 1.14 萬億元。M2 按年增長 8.4%，預期為 8.6%；社會融資規模 5.07 萬億元人民幣，預期為 4.2 萬億元人民幣。（經濟日報）

3）美股上日市況總結：美股三大指數回吐，當中道指曾下跌逾 300 點，收盤下跌 128 點或 0.44%，標指及納指分別下跌 0.38% 及 0.67%。十年期債息在 1.519%。美滙指數在 99.88，紐約期油報 53.77 美元。

4）個股訊息（信報、經濟日報，交易所公告等）平保（2318）去年純利為 1,494.1 億元（人民幣，下同），升 39.1%。另一關鍵指標壽險業務新業務價值按年增 5.1%，符合市場預期；至於反映核心經營情況的營運利潤亦升 18.1% 至 1,329.6 億元。集團宣布，派末期息 1.3 元，按年增 18.2%。

聯想集團（00992）主席及首席執行官楊元慶在電話會議上提到，目前除了武漢及成都工廠外，內地大部分工廠現已復工，預計下月內地所有工廠能悉數復工，回復 100% 產能；此外，集團於印度、墨西哥、日本及巴西設有廠房，可以生產個人電腦及數據中心產品。他又提到，今次事件雖然短期影響內地需求，但同時發掘新機會，包括電商、線上教育等，而全球的個人電腦等的需求仍然強勁。

愛康醫療（01789）公布，可能以每股 14.65 元至 15.15 元，進行先舊後新配股，期望籌集最少 1 億美元（約 7.8 億港元），正考慮委任高盛（亞洲）安排有關事宜。昨天收市價為 16.28 元。

華潤置地（01109）公布，1 月總合同銷售金額約 110.4 億元（人民幣，下同），按年減少 32.7%；總合同銷售建築面積約 49.91 萬平方米，下跌 48.8%。同期，權益合同銷售金額及權益合同銷售建築面積分別約 68.7 億元及 35.06 萬平方米，分別按年減少 42.4% 及 56.5%。

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