【達人開講】資金湧入債券基金 我也要不落人後嗎？

國際資金流向，是市場風向的重要觀察指標之一，美國銀行全球研究報告指出，根據 EPFR Global 數據，2 月 6 日到 12 日當週，債券型基金出現 236 億美元的淨流入，這是史上最大單週紀錄。

台灣投資人近年來瘋狂追求配息相關投資工具，又以債券基金為首，如今國際資金如美銀的報告大舉淨流入債券基金，國際投資人也跟著台灣人瘋收益型基金嗎？

台灣債券基金占比 51%　國際只有 24%

首先，先來比較台灣與國際投資人對基金類型偏好有何差異。美國晨星 2019 年全球基金資金流向研究顯示，2019 年全球基金管理資產規模約 42 兆美元，惟固定收益基金約 10 兆美元，占比僅約 24%。

截至 2019 年底，台灣人持有境外債券基金和境內債券基金（含 ETF）逾新台幣 3.8 兆元，占台灣人持有境內外基金總規模約 50.9%，這個比重相較晨星的全球債券基金比重，的確凸顯台灣人對債券基金偏好度遠高於全球平均值。

2019 年全球淨流入債基 1 兆多美元

除國際資金最近大舉流入債券基金外，晨星研究指出，2019 年國際資金淨流入債券基金 1 兆多美元，占全年淨流入約六成三，其次是貨幣型基金約有 5,910 億美元，股票淨流入僅有 90 億美元。

表：全球和台灣資金淨流入債券基金

這現象與台灣蠻一致的，儘管股票基金表現遠優於債券基金，但台灣人去年全年在境外基金淨申購約新台幣 2,352 億元，股票基金面臨強勁淨贖回，淨申購全集中在債券基金。境內基金淨申購約 9,490 億元，債券基金（含 ETF）申購逾新台幣 1 兆，股票基金大失血 486 億元，如《全球和台灣資金淨流入債券基金》一表。

配息基金 老外嘖嘖稱奇

值得注意，境內基金債券淨申購和規模大幅成長，主要係債券 ETF 和目標到期債券募集發行所致，以全年境內基金規模增加新台幣 1.4 兆元，2019 年 ETF 和目標到期債券規模就高達新台幣 1.1 兆元，兩者淨申購逾新台幣 9,400 多億元，惟這與保險業者必須降低海外投資比重，帶動這兩類型基金成長。

從境外基金規模和淨流出入，比較能看出台灣人對債券基金的偏好，台灣人愛月收益，不僅債券基金要月配息，現在平衡（混合資產）基金、股票基金也都設有月配息級別，國際基金業者因應台灣人愛配息，不僅對配息基金熱銷、嘖嘖稱奇，還要忙著為台灣人新設各種配息級別。

三大因素 資金擁入債券基金

惟從晨星或美銀最新數據看來，全球投資人似乎也愈來愈重視追求收益而轉進債券基金，跟進台灣人腳步？台灣與國際資金淨出入集中在債券基金，台灣主要受到政策和退休需求有密切關連，不少台灣人將退休金放在配息基金、月月領息過好日子。

儘管債券走了 30 多年的多頭，過去不少天王一直喊空債市，但戰後嬰兒潮和 X 世代屆臨退休 / 提早退休，對於可提供每月現金流的債券基金需求殷切，一直是台灣或全球債券基金穩定買盤。

如今又碰上武漢新冠狀病毒疫情，市場風險趨避流入美債和投資級債市，投資人擔憂武漢新冠狀病毒疫情不明朗，一旦出現斷鏈，全球經濟必將受挫，連美國聯邦準備理事會（Fed）主席鮑爾 (Jay Powell) 關切，新冠狀病毒可疫情能會導致中國混亂，繼而蔓延到其他亞洲國家、影響全球其他經濟體。

避免經濟下滑，央行將降息或採寬鬆貨幣政策挽救經濟，一旦央行有動作都將有利債券表現，不論是風險趨避或預期央行將降息，國際資金大舉流入債市是很自然、可以預期的。

跟羊群走 不如問自己

共同基金的資金流向，是市場每周都會有數據，也頗具參考價值，資金擁入債券基金，要不要跟進？

其實，看數據做投資，與其跟著羊群走，倒不如問自己的投資目的是什麼？

想要每個月有收益，當然債券基金是一個選項，這也是台灣人偏好高收益債和新興債基金的關鍵。

想要趨避風險，挑債券基金，也要選對標的，首選當然是投資級債券基金。至於賭央爸央媽降息，當然就挑政府債券基金。

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