疫情帶動避險+寬鬆預期 陸債價格創2016年來最高

疫情帶動避險+寬鬆預期 陸債價格創2016年來最高 (圖:AFP)
疫情帶動避險+寬鬆預期 陸債價格創2016年來最高 (圖:AFP)

據《彭博》報導,隨著武漢肺炎疫情的擴大,導致中國的經濟活動可能受到重創,市場也預期中國央行將採取寬鬆政策,以防止經濟成長進一步放緩,避險與寬鬆預期兩大因子,刺激中國 10 年期債券價格創下 2016 年來新高。

受惠於市場對於寬鬆政策的預期,促使中國 10 年期公債大幅上漲、殖利率降至自 2016 年底以來最低,另外,包括瑞銀在內的全球資產管理機構,亦於近期紛紛買入中國政府公債。

中國 10 年期公債殖利率 (圖:Bloomberg)
中國 10 年期公債殖利率 (圖:Bloomberg)

為了控制疫情對於經濟所造成的影響,中國人民銀行於上週宣佈 1.2 兆人民幣的公開市場逆回購操作,以確保金融體系充足的流動性,並下調短期融資成本。除此之外,央行亦暗示,若有需要時,將會進一步調降企業的中期借款利率。

除了調降利率之外,中國政府亦計劃擴大財政支出,中國財政部於週二 (11 日) 宣佈,將提前調高地方政府的新增債券發行限額,以疏緩疫情對於地方經濟所造成的壓力。

本週以來,中國 10 年期公債殖利率已降至 2.79%,小摩投資經理 Arjun Vij 表示,由於市場預期中國政府將會採取進一步的寬鬆政策,因此,預估公債殖利率還會再下跌 10 至 15 個基點。

瑞銀的固定資產主管 Hayden Briscoe 則認為,中國 10 年期公債的殖利率將可能下降至 2.5%。

儘管如此,亦有分析師對於中國公債殖利率的走勢,抱持著相反的意見。法國巴黎銀行的基金經理人 Jean-Charles Sambor 表示,隨著疫情逐漸受到控制,對於經濟所造成的不確定性也將降低,因此,預期中國 10 年期公債殖利率,於下個月將有可能升至 3.2%。

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