【名家觀點】投資在你知道的事

日常生活處處是商機,要從知道的事情著手,就能挖掘長期抱緊的好公司。(圖:AFP)
日常生活處處是商機,要從知道的事情著手,就能挖掘長期抱緊的好公司。(圖:AFP)

一間好的公司該持有多久?每當市場重挫,如這次新型冠狀病毒為台股帶來史上最大跌點,詢問是否該贖回的投資者就會爆增,擔心每次重跌就可能是市場長期轉向的前兆。

身在一個主題投資為主的公司,很習慣看到經理人捍衛自己的投資,他們長期鑽研獨特的投資主題,例如水資源、林木、生物科技、機器人等,他們也許不是最懂全球股市的人,但卻對自己的每個持股瞭若指掌,他們最厲害的絕活其實不是挖掘接下來即將爆漲的飆股,而是在驚濤駭浪的市場中,長期持有自己具信念的標的。

前幾天偶然在公司系統看到 15 年前的生技策略持股資料,發現裡面好多熟悉的老朋友,Amgen、Biogen、Gilead 等重量級生技權值股,也有當時市值較小,專注於囊狀纖維化藥物的 Vertex,2019 年已開發並獲准囊狀纖維化的三聯突破性治療,踏上生技重量級企業之列,上述四檔個股過去 15 年來分別漲了 350%~1800%,這些股票一直在經理人的生技投資策略裡,度過金融海嘯、歐債危機、美債降評、中國經濟放緩等等讓全球股市的風暴事件。

讓他們能夠堅定「抱緊處裡」這些好企業的原因為何?答案很簡單,「投資在自己知道的事」。這是我歸納出每次市場修正後,詢問經理人如何處理的長期經驗法則。他們會先問,這次修正是否改變當時投資的理由,過去對於長期成長的假設是否不存在了?如果是,那麼賣出持股,如果不是,市場的修正提供更好的進場價值。立場確定,就不會被市場的風暴與各種擔憂搞得暈頭轉向。

那麼對一般投資人而言呢,怎麼決定一檔個股可以抱多久?我的建議還是一樣的,「投資在自己知道的事」。其實日常生活處處是商機,比方說掃地機器人開始走入每個家庭、越來越多人採用達文西手術機器人,那麼你應該可以感受到「機器人」的應用正在蓬勃發展;比方說家用物聯網智慧產品越來越多,包括年長者都已經開始接受和使用數位支付的嗶經濟,搭計程車出門付現金的頻率降低了,那麼你應該會認同「智慧城市」是現在進行式。

對我們而言,主題投資不是追逐短期績效的萬靈丹,而是看見對的趨勢,然後抱住一整串好企業的長期過程。如果可以回到 10 年前,想必大家都會願意抱緊台積電、蘋果、谷歌這種過去十年發光發熱的好公司,只是千金難買早知道。

展望未來,從你知道的事情著手,就能挖掘長期可以抱緊的好公司,然後,當市場回檔(如同此次新型冠狀病毒)時,詢問自己對這些趨勢的想法是否因此改變了。例如這改變了機器人應用習慣嗎?數位支付會走回頭路,反而開始用更多現金?還是智慧家居會因此退燒,不再是受矚目商品 ? 如果就你所知,答案都是否定的,那麼何必要因此放棄這些走在正確趨勢上的好企業呢?


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