政策利多護航 法人點名最看好印股

印度企業今年獲利成長率居新興市場之冠，為印股表現帶來了想像空間。法人分析，今年印度有眾多利多政策護航，企業獲利增長將達兩位數，選高於其他新興國家，因此，點名印股是今年投資最看好的地區，操作策略上可以持續聚焦產業龍頭。

2020 年印度迎接政策利多，包括減稅政策、提出新基礎建設計畫，以及放寬外商直接投資等，將替印度資本市場帶來新氣象。瀚亞海外基金投資顧問，印度最大資產管理公司 ICICI 保誠經理人專程訪台，與投資人分享今年印度投資契機與展望。

從長期投資績效來看，ICICI 保誠投資組合經理 Rajat Chandak 指出，過去 10 年印度股市投資績效優於整體新興市場表現，而今年又有政府降稅、推行基礎建設計畫等措施，預估印度企業獲利增長將達雙位數，遠高於其他新興國家，成為推升印度股市的重要因素。

看好產業部分，Rajat Chandak 認為，隨著印度當地電子支付、網路轉帳大幅成長，獲利亦將從中受惠，因此保持對金融類股的加碼部位，特別是私人銀行，主因看好其受惠整體印度信用風險下降，帶動盈餘成長；另一方面，對消費類股也維持偏多態度，在印度經濟回溫的情況下，民眾消費能力也將隨之提升，包括必需性消費類股與非必需性消費類股皆可望有較高的成長機會。

整體來說，Rajat Chandak 指出，隨著印度經濟復甦，預期 2020 年將為印度股市穩定走升的一年，操作策略上將持續聚焦產業龍頭。

印度債市部分，ICICI 保誠固定收益部基金經理 Anuj Tagra 表示，2019 年印度經濟成長出現放緩，但是在企業稅由 30% 降至 22%、加速國有資產出售、規定銀行浮動貸款利率連結政府公債，以及推動 5 年期 100 兆盧比基礎建設計畫等多項政策齊發帶動下，看好 2020 年第一季印度經濟可望開始築底反彈，穩健企業體質及償債能力。

Anuj Tagra 表示，從企業債品質來看，印度國內信用評等 AAA 的債券比例逐年提升，自 45.56% 上升至 62.06%，顯見印度企業體質健全、財務能力佳有利償還債券利息。此外，2020 年印度企業債券發行量較 2019 年迷顯減少，規模由 7.2 兆盧比降至 4.18 兆盧比，在供給與需求環境改變下，將提供印度企業債價格支撐，看好後市表現。