基金開箱文》摩根士丹利環球機會，魅力何在？

摩根士丹利，又有「大摩」的俗稱，主打以主動式管理為投資人打造較好的績效。但因為過去主要經營法人相關業務，所以台灣投資人可能對摩根士丹利的基金不太熟悉，也不曉得有什麼值得投資的基金。本篇開箱文就來看看投資在全球股票的摩根士丹利環球機會基金值不值得投資、適合什麼樣的投資人，與摩根士丹利的旗艦基金環球品牌基金有什麼不同吧！　　　

1. 投資策略：積極進取　

摩根士丹利環球機會基金主要布局在長期具成長性，但買進的當下價格被低估的個股。這點與許多其他的同類基金相同，而有兩大不同點，讓這檔基金顯得格外突出：

第一點是在新興市場的配置較高，一般同類基金大多集中在成熟國家，然而這樣會錯過正在蓬勃發展的新興國家公司，基金在新興市場的部位 37.1％，高於 MSCI 全世界股票指數的 24.5％。第二點是基金只精選 30-50 檔特別看好的個股。對於一般投資人來說，長期的分散投資得到的效果最好。但如果是很能選對未來表現較好的個股的人，將資金集中投資才能夠得到最大的報酬率。這檔基金就是以這樣的概念，集中投資在 39 檔股票。

投資特色比較，摩根士丹利環球機會基金與參考指標

2. 績效比一比，報酬風險比超值　

選擇這類的基金，無疑是投資人想要透過基金的主動管理來盡可能地累積較多的超額報酬，來看看這檔基金有沒有達成這個期望呢？基金過去的績效表現相當突出，各天期皆有不錯的表現。以長期績效來看，基金更是以逾一倍幅度打敗同類基金和參考指標，長期佔據同類基金中的第一名。

基金、參考指標與同類基金的績效比較 

在同類型基金中，基金與摩根士丹利的旗艦基金環球品牌都是夏普值排行榜的資優生，以 1.35 和 1.40 位居前三名，而貝他值就顯示出兩檔基金的不同特性，環球機會基金的表現與大盤連動較大，環球品牌基金則與大盤表現比較沒有關係。但以絕對績效來看，環球機會基金以 10 年 245.4% 大幅領先環球品牌基金的 172.6%（以美元計算，截至 2019/12/31）。投資人可以選擇比較適合自己屬性的基金。

3. 想買這基金，要有兩個心理準備　　

綜合這檔基金的投資方法和特色，不難想像這檔基金的波動度會比較大，環球機會基金的波動度高達 14.8％，比同類基金領先群還要高出 2.4 個百分點。再加上基金集中選股的特色，受到單一股票的影響也會比較大。但細看基金過去的報酬表現，大多數報酬率集中在正值（偏度為 1.22），表示波動度的主要來自正報酬的偏離，因此以過去的資料來看，基金的波動度是屬於好的波動度。

再來，是基金費用率不低，通常較高的費用率會侵蝕績效，所以高費用率會被當作是扣分項目。摩根士丹利環球機會基金費用率約為 1.60％，略高於同類基金平均值。但是回頭看已考慮費用率的總報酬率，證明這筆較高的費用成本值回票價。

鉅亨投資策略

基金操作上，建議如下：

精選 30 ~ 40 檔全世界股票，適合不怕波動的股票投資人

基金將資金放在幾十間的主力公司上，而且不會侷限在大部份同類基金聚焦的成熟國家，因此具有波動度較大的特色。但過去投資績效亮眼，且與市場表現有較高的連動性，在目前市場狀況偏樂觀的情形下，是不錯的選擇。如果想要降低波動度，環球品牌基金則是類似策略的另一個選擇。

鉅亨精選基金

>> 摩根士丹利環球機會基金 A

「鉅亨買基金」獨立經營管理
本資料僅供參考，「鉅亨買基金」已盡力就可靠之資料來源提供正確之意見與消息，但無法保證該等資料之完整性。內容涉及新興市場部分，因其波動性與風險程度可能較高，且其政治與經濟情勢穩定度可能低於已開發國家，也可能使資產價值受不同程度之影響，匯率走勢亦可能影響所投資之海外資產價值變動。投資人應依其本身之判斷投資，若有損益或因使用本資料所生之直接或間接損失，應由投資人自行負責，本公司無須負擔任何責任。
本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請詳閱基金公開說明書及投資人須知。
基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險，基金經理公司以往之經理績效不保證基金最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書及投資人須知。
各銷售機構備有基金公開說明書及投資人須知，歡迎索取。有關基金應負擔之費用（境外基金含分銷費用），已揭露於基金之公開說明書或投資人須知中，投資人可至公開資訊觀測站或境外基金資訊觀測站中查詢。
投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。投資人應審慎評估，該等基金不適合無法承擔相關風險之投資人。基金經理公司以往之經理績效不保證基金最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書及投資人須知。
投資於 Rule 144A 債券，境內高收益債券基金最高可投資基金總資產 30%; 境內以投資新興市場國家為主之債券型基金及平衡型基金最高可投資基金總資產 15%; 境外高收益債券基金可能有部分投資於美國 Rule 144A 債券，該債券屬私募性質，較可能發生流動性不足，財務訊息揭露不完整或因價格不透明導致波動性較大之風險。
不動產證券化型基金得投資於高收益債券，其投資總金額不得超過基金淨資產價值之 30％。
投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，過去之績效亦不代表未來績效之保證。
基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率；基金淨值可能因市場因素而上下波動。
基金配息前未先扣除應負擔之相關費用。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。

鉅亨證券投資顧問股份有限公司 │ 客服信箱：cs@anuegroup.com.tw

公司地址：台北市信義區松仁路 89 號 2 樓 A-2 室 │ 服務專線：(02)2720-8126 │ 服務時間：09:00-17:30