【柏瑞投信】「洞悉特別股」報告：低利環境下，特別股仍具投資價值

請至文末下載 PDF 檔，閱讀完整報告內容。

美國 10 年期公債殖利率因市場情緒好轉而走揚，主要特別股指數與 ETF 截至去年 11 月底仍有雙位數的漲幅。2019 年全年特別股指數 * 上漲逾 17%，表現亮眼。柏瑞投信 2019 年 12 月「洞悉特別股」報告指出，美國經濟增速雖放緩，但仍維持溫和成長態勢，加上全球主要央行齊力寬鬆，力圖緩解經濟衰退擔憂，而整體特別股信評狀況良好，在低利環境下，特別股的投資價值將持續吸引資金流入。

柏瑞特別股息收益基金 (基金之配息來源可能為本金) 經理人馬治雲表示，中美貿易緊張情勢緩和，投資人對經濟成長前景疑慮未進一步惡化，市場樂見中美雙方達成初步貿易協議，加上英國脫歐等地緣政治風險有所緩解，市場避險情緒降溫，因此帶動特別股的良好表現。

美國金融業體質維持健康狀態

在企業財務方面，美國去年第三季金融業的每股盈餘年增率雖有所放緩，不過預期去年第四季有望回升到 10.6%，顯示金融業體質仍佳。在特別股信用品質方面，去年 11 月份總計有 1 件特別股信評被調升、3 件遭調降。而去年截至 11 月底，共有 100 件特別股信評被調升，遠多於被降評的 65 件，代表整體特別股發行企業的信用體質依然穩健，信用風險程度仍低。

資金面來看，特別股的投資價值將持續吸引資金流入，去年 11 月份約有 7.3 億美元的資金流入特別股 ETF，而特別股的殖利率亦小幅回升至 5.14%，在當前的低利率環境下，⋯⋯⋯⋯